政府投資泡沫的一般均衡分析.pdf

1、在我國固定資產(chǎn)投資居高不下、政府（特別是地方政府）大力推行城市建設(shè)、大規(guī)模投資基礎(chǔ)設(shè)施的時代背景下，本文在一個三部門一般均衡經(jīng)濟模型中分析了基礎(chǔ)設(shè)施投資理性泡沫產(chǎn)生的可能性，并分析了理性泡沫產(chǎn)生的條件、生成機制和破滅機制及其對經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響。 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟的推動作用是明顯的，但偏離經(jīng)濟增長基本面所進(jìn)行的投資增長則會形成投資理性泡沫，本文就是結(jié)合理性泡沫理論在一般均衡模型中所作的分析。 與有限理性下的行為性泡沫不同

2、，理性泡沫的運動過程能用Salge（1997）所提出的隨機差分方程、鞅過程與泡沫運動方程表示。 將這種泡沫理論運用到Diamond經(jīng)濟模型，可知Diamond經(jīng)濟中也可能出現(xiàn)偏離儲蓄決定的私人資本存量的理性泡沫。 當(dāng)在Diamond經(jīng)濟中引入政府部門形成一個三部門經(jīng)濟模型，假定政府向當(dāng)期青年人征收賦稅，將所得稅收用于下期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施存量作為第三個要素進(jìn)入生產(chǎn)函數(shù)。 對該模型進(jìn)行的分析證明了政府投資會出現(xiàn)

3、理性泡沫現(xiàn)象，并分析了該泡沫的特征、存在條件、產(chǎn)生與破滅機制及其對經(jīng)濟的影響。 為了消除政府投資泡沫，政府可以采取適當(dāng)措施提高消費者折現(xiàn)因子等辦法來擴大最終消費。另一方面，政府也可以通過將一部分公共投資用于投資科學(xué)技術(shù)以提高生產(chǎn)率，從而使得在給定稅收水平下不降低消費水平達(dá)到經(jīng)濟產(chǎn)量的最大化而達(dá)到經(jīng)濟動態(tài)有效狀態(tài)。 根據(jù)上述理論分析，對1978-2007年中國經(jīng)濟進(jìn)行了實證分析，證明目前中國經(jīng)濟是動態(tài)有效的，但通過估算基礎(chǔ)