投資決策中的實(shí)物期權(quán)應(yīng)用研究——煉油項(xiàng)目評(píng)估案例分析.pdf

1、瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司管理層和決策者提出了挑戰(zhàn)。戰(zhàn)略性的項(xiàng)目投資作為企業(yè)末來(lái)利潤(rùn)的來(lái)源，決定公司價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)地位。企業(yè)為了將有限的資源投資到未來(lái)收益最高的項(xiàng)目中，就必須采用科學(xué)合理的決策方法。
　　 論文以煉油項(xiàng)目為研究評(píng)估對(duì)象，首先介紹傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)估方法的缺陷，然后介紹實(shí)物期權(quán)方法的理論基礎(chǔ)、特點(diǎn)及運(yùn)用環(huán)境等，通過(guò)與傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)估方法的比較分析，揭示實(shí)物期權(quán)方法的優(yōu)勢(shì)。其次介紹了實(shí)物期權(quán)各參數(shù)確立的方法，并以煉油項(xiàng)

2、目投資評(píng)估為例進(jìn)行實(shí)證研究，用二義樹(shù)網(wǎng)格模型對(duì)實(shí)物期權(quán)進(jìn)行定量求解。
　　 論文以比較分析為基本方法，堅(jiān)持定性與定量相結(jié)合，數(shù)據(jù)分析和圖形表示相結(jié)合，理論與實(shí)踐相結(jié)合。通過(guò)二叉樹(shù)網(wǎng)格模型求解，對(duì)模型使用的參數(shù)進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，并結(jié)合項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目建成投產(chǎn)的實(shí)際情況，驗(yàn)證實(shí)物期權(quán)法對(duì)煉油項(xiàng)目投資評(píng)估的正確性，研究表明實(shí)物期權(quán)項(xiàng)目評(píng)估方法能夠很好地找到隱含的商業(yè)機(jī)會(huì)，并對(duì)其進(jìn)行定量評(píng)價(jià)，同時(shí)也為如何使用實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法解決現(xiàn)實(shí)