實(shí)物期權(quán)方法在風(fēng)險(xiǎn)投資分階段投資決策中的應(yīng)用研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資，其運(yùn)作過(guò)程中存在著高度的信息不對(duì)稱。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)能否根據(jù)有限的信息，動(dòng)態(tài)地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，并做出相應(yīng)的投資決策，將直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作的成敗，然而目前此類問(wèn)題的研究成果較少。 實(shí)物期權(quán)方法能夠充分挖掘風(fēng)險(xiǎn)投資決策過(guò)程中蘊(yùn)涵的管理柔性價(jià)值和戰(zhàn)略柔性價(jià)值。本文站在風(fēng)險(xiǎn)投資家的角度，圍繞實(shí)物期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資決策中的應(yīng)用這一主線展開(kāi)研究：文中首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵、特征和決策方法進(jìn)行了闡釋，界定了本文的工作重

2、點(diǎn)；接著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資決策和評(píng)估方面的理論研究進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述，闡明了實(shí)物期權(quán)理論在風(fēng)險(xiǎn)投資決策中的適用性，并指出目前關(guān)于實(shí)物期權(quán)理論在風(fēng)險(xiǎn)投資決策中應(yīng)用的研究還處在初創(chuàng)階段；接著對(duì)實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法進(jìn)行概述，總結(jié)了構(gòu)建期權(quán)評(píng)價(jià)法的一般思路；然后進(jìn)入本文工作重點(diǎn)1、針對(duì)獨(dú)占性風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，基于分階段投資方式，模擬了常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)投資分階段投資決策狀態(tài)，針對(duì)現(xiàn)實(shí)情況下同時(shí)存在擴(kuò)展投資、延遲投資和放棄投資三種決策狀態(tài)的投資決策問(wèn)題設(shè)計(jì)了一套三叉樹(shù)實(shí)物期權(quán)