實物期權(quán)理論及其在風(fēng)險投資決策評價中的改進(jìn)研究.pdf

1、我國的風(fēng)險投資同發(fā)達(dá)國家相比，仍然處于起步階段，盡管在理論上對風(fēng)險投資宏觀運(yùn)行機(jī)制的研究較多，但對風(fēng)險投資決策評價與實踐的研究還比較欠缺。評價手段上的滯后，極大地阻礙了我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展。因此，尋找適合我國國情和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件的風(fēng)險投資決策評價方法具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。 期權(quán)定價理論作為20世紀(jì)金融學(xué)最偉大的理論發(fā)現(xiàn)之一，其原理，方法和結(jié)論可以廣泛地應(yīng)用于宏微觀經(jīng)濟(jì)和管理問題的分析和決策。其中，期權(quán)定價理論應(yīng)用于投資決

2、策領(lǐng)域時，就演變成了實物期權(quán)理論。它是期權(quán)定價理論的最新發(fā)展之一，不僅大大豐富了期權(quán)理論的內(nèi)涵而且為企業(yè)和個人的投資決策提供了全新的分析思路和分析方法 論文嘗試把實物期權(quán)的理論方法引入風(fēng)險投資的決策評價之中，根據(jù)風(fēng)險投資項目的高風(fēng)險，高收益性以及分階段資金注入的特點。證明了風(fēng)險投資項目的實物期權(quán)特性，闡明了實物期權(quán)理論對于風(fēng)險投資決策評價的適用性。然后利用實物期權(quán)理論建立了風(fēng)險投資實物期權(quán)評價的改進(jìn)模型，模型中主要考慮了當(dāng)項目中

3、出現(xiàn)嚴(yán)重的價值漏損時，并運(yùn)用上述模型對我國的風(fēng)險投資決策進(jìn)行了實證研究。最后，就實物期權(quán)理論在風(fēng)險投資決策中存在的誤區(qū)進(jìn)行了分析。本文還通過與傳統(tǒng)投資方法的比較分析，進(jìn)一步明確了實物期權(quán)理論在我國風(fēng)險投資決策的適應(yīng)性和可行性。在此基礎(chǔ)上，論文系統(tǒng)地闡述了實物期權(quán)理論在我國風(fēng)險投資決策評價中的應(yīng)用價值，應(yīng)用條件和應(yīng)用前景，構(gòu)建了實物期權(quán)理論方法評價風(fēng)險投資決策的框架和步驟，建立了基于實物期權(quán)理論的風(fēng)險投資決策評價體系。論文的研究工作將有助