實(shí)物期權(quán)理論及其在風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)中的改進(jìn)研究.pdf

1、我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍然處于起步階段，盡管在理論上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資宏觀運(yùn)行機(jī)制的研究較多，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)與實(shí)踐的研究還比較欠缺。評(píng)價(jià)手段上的滯后，極大地阻礙了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。因此，尋找適合我國(guó)國(guó)情和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件的風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)方法具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。 期權(quán)定價(jià)理論作為20世紀(jì)金融學(xué)最偉大的理論發(fā)現(xiàn)之一，其原理，方法和結(jié)論可以廣泛地應(yīng)用于宏微觀經(jīng)濟(jì)和管理問(wèn)題的分析和決策。其中，期權(quán)定價(jià)理論應(yīng)用于投資決

2、策領(lǐng)域時(shí)，就演變成了實(shí)物期權(quán)理論。它是期權(quán)定價(jià)理論的最新發(fā)展之一，不僅大大豐富了期權(quán)理論的內(nèi)涵而且為企業(yè)和個(gè)人的投資決策提供了全新的分析思路和分析方法 論文嘗試把實(shí)物期權(quán)的理論方法引入風(fēng)險(xiǎn)投資的決策評(píng)價(jià)之中，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)，高收益性以及分階段資金注入的特點(diǎn)。證明了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)特性，闡明了實(shí)物期權(quán)理論對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)的適用性。然后利用實(shí)物期權(quán)理論建立了風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)的改進(jìn)模型，模型中主要考慮了當(dāng)項(xiàng)目中

3、出現(xiàn)嚴(yán)重的價(jià)值漏損時(shí)，并運(yùn)用上述模型對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策進(jìn)行了實(shí)證研究。最后，就實(shí)物期權(quán)理論在風(fēng)險(xiǎn)投資決策中存在的誤區(qū)進(jìn)行了分析。本文還通過(guò)與傳統(tǒng)投資方法的比較分析，進(jìn)一步明確了實(shí)物期權(quán)理論在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資決策的適應(yīng)性和可行性。在此基礎(chǔ)上，論文系統(tǒng)地闡述了實(shí)物期權(quán)理論在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)中的應(yīng)用價(jià)值，應(yīng)用條件和應(yīng)用前景，構(gòu)建了實(shí)物期權(quán)理論方法評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資決策的框架和步驟，建立了基于實(shí)物期權(quán)理論的風(fēng)險(xiǎn)投資決策評(píng)價(jià)體系。論文的研究工作將有助