實物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的應用.pdf

1、房地產(chǎn)投資決策是整個房地產(chǎn)開發(fā)過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決策的合理性、科學性將直接影響開發(fā)項目能否順利進行。在房地產(chǎn)業(yè)日趨成熟、競爭日益激烈的今天，決策者越來越重視對投資決策方法的分析與研究。如何運用科學有效的評價方法對房地產(chǎn)開發(fā)項目進行投資決策，是決策者迫切需要解決的問題。 傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資決策方法(DCF)本身有局限性，主要是其忽視了房地產(chǎn)投資中的不確定性和動態(tài)靈活性所帶來的價值。因此，在實際應用中存在較大的缺陷，在很大程度上影響了

2、投資決策的有效性和科學性?；诖耍疚膶嵨锲跈?quán)方法引入到房地產(chǎn)投資決策中，此方法能夠客觀地處理房地產(chǎn)投資中的不確定性，以及項目管理的靈活性，是一種更為合理的房地產(chǎn)投資決策方法。本文首先深入分析了不確定條件下房地產(chǎn)投資決策的實物期權(quán)特性、類型幾期權(quán)價值影響因素，提出了基于實物期權(quán)理論進行房地產(chǎn)投資決策分析的思路框架。在次基礎(chǔ)上，結(jié)合房地產(chǎn)開發(fā)投資的實物期權(quán)特性，根據(jù)Black-Scholes．期權(quán)定價原理構(gòu)建了房地產(chǎn)投資決策．實物期權(quán)定