可轉(zhuǎn)債發(fā)行前后上市公司績(jī)效研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券（以下簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債）作為一種兼具債券和股票特性的混合型金融工具，近年來(lái)，已成為我國(guó)上市公司重要的再融資工具之一?？赊D(zhuǎn)債的這種混合特性適應(yīng)了投資者和融資者的要求，它的存在給投融資雙方帶來(lái)了單純股票和債券無(wú)法實(shí)現(xiàn)的好處。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)對(duì)融資工具的選擇日益重視，因此，對(duì)可轉(zhuǎn)債這種新型融資工具在公司的應(yīng)用效果的研究也就顯得十分重要。
　　 本文首先對(duì)可轉(zhuǎn)債與公司績(jī)效的相關(guān)理論進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧，指出可轉(zhuǎn)債與公司績(jī)效有密切

2、關(guān)系。隨后本文對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行前后標(biāo)的公司績(jī)效的研究是分短期市場(chǎng)績(jī)效與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行的，以求作更全面的分析。
　　 首先通過(guò)計(jì)算上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公告效應(yīng)，考察在發(fā)行環(huán)節(jié)，可轉(zhuǎn)債對(duì)公司股價(jià)的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)把公司準(zhǔn)備發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公告看作是一個(gè)“好消息”，短期內(nèi)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行對(duì)公司績(jī)效的影響是正向的?；貧w分析表明，股價(jià)超額收益率主要與負(fù)債比率、凈資產(chǎn)收益率、發(fā)行規(guī)模顯著相關(guān)。
　　 其次通過(guò)研究上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債前后