上市公司EVA影響因素及提升策略研究.pdf

1、近年來，國內(nèi)外許多學(xué)者作了大量有關(guān)EVA的研究，但絕大多數(shù)研究都是運(yùn)用EVA作為外部評價(jià)指標(biāo)從市場和投資者的角度對企業(yè)或行業(yè)作績效評價(jià)，對EVA在我國上市公司中的具體應(yīng)用的研究則比較薄弱。上市公司是不是在創(chuàng)造價(jià)值不僅關(guān)系著投資者的長期收益，同時(shí)也關(guān)系著整個(gè)社會的財(cái)富創(chuàng)造?？紤]到上市公司的價(jià)值管理已經(jīng)成為資本市場中亟待解決的重要問題，因此有必要從我國國情出發(fā)，構(gòu)建我國上市公司的EVA價(jià)值管理體系。我國股權(quán)分置改革已經(jīng)于2006年底基本完成

2、;財(cái)政部新頒布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》于2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)施行;國資委修訂通過的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》于2007年1月1日起開始正式實(shí)施，鼓勵企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)進(jìn)行年度經(jīng)營業(yè)績考核。在近日的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核工作會議上，國資委副主任黃淑和表示，2010年開始，我國將改變央企的業(yè)績考核方式，全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核。據(jù)悉，從2010年中央企業(yè)負(fù)責(zé)人第三任期開始，國資委將在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核

3、，目的之一及時(shí)引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)決策、謹(jǐn)慎投資、不斷提升價(jià)值創(chuàng)造能力。
　　 所有這些，都為EVA在上市公司的應(yīng)用提供了有利的經(jīng)濟(jì)背景與制度背景。
　　 EVA本質(zhì)上是公司經(jīng)營利潤超出資本風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會成本（包括機(jī)會成本和資本的風(fēng)險(xiǎn)成本）的剩余部分，反映的是公司在特定時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。因此，本文運(yùn)用EVA作為衡量企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)指標(biāo)，找出影響EVA的關(guān)鍵財(cái)務(wù)因素，并把這些因素落實(shí)到企業(yè)日常經(jīng)營活動中去，建立起日常經(jīng)營活動和價(jià)值創(chuàng)造

4、的聯(lián)系，將企業(yè)價(jià)值最大化的根本目標(biāo)落實(shí)到企業(yè)日常經(jīng)營活動中。這不光加強(qiáng)了企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)管理的理論實(shí)踐性，為那些正在實(shí)施EVA和準(zhǔn)備實(shí)施EVA的企業(yè)提供借鑒;還能促使更多的公司重視價(jià)值創(chuàng)造，提高EVA，推動更多的社會資本流向創(chuàng)造價(jià)值的公司，為股市發(fā)展提供動力，促進(jìn)社會財(cái)富的創(chuàng)造以及經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。
　　 本論文以制造業(yè)為例，通過研究表明上市公司的EVA受企業(yè)稅收環(huán)境、金融市場環(huán)境、盈利能力、營運(yùn)能力等因素的顯著影響，并據(jù)此