基于主體的股票市場模型的建立與分析.pdf

1、隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，上個(gè)世紀(jì)90年代開始，一些學(xué)者們開始嘗試應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)來模擬現(xiàn)實(shí)的金融市場，通過研究市場微觀結(jié)構(gòu)投資者的行為來揭示宏觀的市場規(guī)律，即基于Agent的計(jì)算金融學(xué)（Agent-based Computational Finance）這一金融學(xué)分支。其中最具有代表性的是美國圣達(dá)菲（Santa Fe）研究院研制的基于Agent的股票市場，也稱人工股票市場（Anificial Stock Market，ASM）。之后的研究多

2、關(guān)注Agent的行為和宏觀的價(jià)格動態(tài)之間的關(guān)系，因此對于Agent的分類、構(gòu)建特別是其行為的描述是此類研究最為關(guān)鍵的技術(shù)問題。 但是，同樣作為ASM領(lǐng)域研究基礎(chǔ)的行為金融學(xué)，目前人工股票市場卻尚未較多地考慮各投資者的心理因素對投資決策過程的影響。本文在前人研究的基礎(chǔ)之上，首先根據(jù)投資者對股票價(jià)格行為的不同作用，將其分為機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者兩類；然后分別對兩類投資者進(jìn)行建模，其中特引入行為金融學(xué)的期望價(jià)值理論思想，對散戶投資者進(jìn)