簡述gdp、cpi與股市三者之間的關(guān)系

1、投資策略報告,簡述GDP、CPI與股市三者之間的關(guān)系？,吉鵬輝 2011年12月01日,投資策略報告,講師簡介,沈陽工業(yè)大學(xué) --工業(yè)會計通過證券業(yè)從業(yè)人員5門考試 取得期貨業(yè)從業(yè)人員從業(yè)資格,,投資策略報告,,什么是GDP？GDP即英文（gross domestic product）的縮寫，也就是國內(nèi)生產(chǎn)總值。是目前各個國家和地區(qū)用來衡量該國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展綜合水平通用的指標(biāo)。C

2、PI即消費(fèi)者物價指數(shù)消費(fèi)者價格指數(shù)(Consumer Price Index)，是對一個固定的消費(fèi)品籃子價格的衡量，主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價格變化情況，也是一種度量通貨膨脹水平的工具，以百分比變化為表達(dá)形式。,投資策略報告,“蜜月期（復(fù)蘇GDP↑，CPI↓),膨脹期（過熱GDP↑，CPI↑）,冷戰(zhàn)期（滯脹GDP↓，CPI↑）,低落期（衰退期GDP↓，CPI↓）,經(jīng)濟(jì)中的GDP與CPI如同一對“夫妻”，他們的情感會經(jīng)歷,投資策略

3、報告,股狗理論,德國投資大師安德烈·科斯托拉尼將股市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系形象地比喻為“狗與主人”的關(guān)系，狗有時候跑得比主人快一些，有時候又落在了主人的后面，但它總是圍繞著主人轉(zhuǎn)，總是在主人的身邊。,,投資策略報告,GDP增長率、與上證指數(shù)對比圖,投資策略報告,GDP與上證指數(shù)總體趨勢是存在正相關(guān)的,一：1993年至1998年間----中國GDP的增長率其實是處于下降過程，中國股市也相當(dāng)配合地進(jìn)行著振蕩調(diào)整中，但股市卻在GDP增長率觸底

4、前已經(jīng)走出的谷底；二：1999年至2001年筑底時，股市卻領(lǐng)先走出了上攻行情三：而2001年到2006年間的GDP在10%處反復(fù)不前時，股市則進(jìn)行了大調(diào)整,投資策略報告,GDP與上證指數(shù)總體趨勢是存在正相關(guān)的,四：隨著2006年GDP增長率開始新的上gd攻時，股市則走出了“波瀾壯闊”的牛市五：由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，中國GDP增長率在2007年中發(fā)生的逆轉(zhuǎn)，也同時導(dǎo)致了股市的大崩盤！六：而GDP在2009年3月真正觸底，可我們的股市卻

5、已經(jīng)在2008年10月開始反彈，而2009年3月則開始了大幅上攻行情。,投資策略報告,GDP與上證指數(shù)總體趨勢是存在正相關(guān)的,總結(jié)：我們可以認(rèn)為GDP增長率與股市總體趨勢是存在正相關(guān)的。,投資策略報告,GDP與上證指數(shù)總體趨勢是存在正相關(guān)的,當(dāng)然，這里只能是個大概的意思，因為我們股市畢竟是剛剛進(jìn)入成熟，很多時候只能是大體的關(guān)聯(lián)，與西方成熟股市與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高度關(guān)聯(lián)不大一樣；如同中國畫講究的是“寫意”，而西方的油畫講究的是“寫實”,投資策略報

6、告,ＣＰＩ與股市是”情敵“關(guān)系,我們認(rèn)為通脹與股市的關(guān)系是“情敵”關(guān)系，所謂“情敵”，就是先是“情人”，后是“敵人”。 剛開始的時候，通脹對股市有一些正面支持，好像是市場的“情人”；但是用不了多長時間，隨著一系列不利因素的累積，很快會走向市場趨勢的反面，變成了市場的“敵人”,投資策略報告,CPI與上證指數(shù)對比圖,投資策略報告,ＣＰＩ與股市是”情敵“關(guān)系,一：從理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系。不過，存在資金面供求關(guān)系。CPI

7、漲幅過高，利率必調(diào)高收縮流動性。股市上漲，乃資金推動，無資金，如魚兒無水，因此，CPI漲幅過大會對股市產(chǎn)生負(fù)面影響。,投資策略報告,ＣＰＩ與股市是”情敵“關(guān)系,一：從理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系。不過，存在資金面供求關(guān)系,,,,,,CPI過高,政策收緊利率調(diào)高收縮流動性,股市上漲，乃資金推動，無資金，如魚兒無水,CPI漲幅過大會對股市產(chǎn)生負(fù)面影響,投資策略報告,,當(dāng)通脹處于溫和可控范圍（CPI增速5%以下），能對經(jīng)濟(jì)增長和企

8、業(yè)盈利起到正面刺激作用，股市則可享受“通脹紅利”推動股價上漲； ●當(dāng)溫和通脹演化為惡性通脹（CPI增速超5%）時，“通脹紅利”就會逐漸變?yōu)椤巴浢突ⅰ保础巴涃N水”），傷害經(jīng)濟(jì)增長，蠶食企業(yè)盈利，“通脹無牛市”的說法就會變?yōu)楝F(xiàn)實。,投資策略報告,,,Text,Text,刺激企業(yè) 盈 利,通脹紅利,推動股價 上漲,,,惡性通脹Cpi增速超5%,投資策略報告,ＣＰＩ與股市是”情敵“關(guān)系,二：歷史數(shù)據(jù)研究顯示，

9、當(dāng)溫和通脹（CPI：2%-5％）時，滬指所受影響極小，甚至還會加速上行（如2007年滬指）。在溫和通脹時期，原材料等價格微幅上漲，會刺激企業(yè)利潤有一定的增加，達(dá)到合理的小溢價，進(jìn)而對股市有正面影響。當(dāng)CPI突破5％以后，一般來說，滬指到了危險期，創(chuàng)新高的概率幾乎為0，新低的可能性會越來越大。我國上次嚴(yán)重通貨膨脹大概在 1993年-1994年，此段時期滬指的糟糕表現(xiàn)大家有目共睹。當(dāng)嚴(yán)重通脹發(fā)生后，貨幣極度緊縮，企業(yè)利潤大幅度下降，股市自然

10、低迷。,投資策略報告,ＣＰＩ與股市是”情敵“關(guān)系,三：在通脹的其它階段，我們觀察到的大致現(xiàn)象是： 1、通貨緊縮時期，通脹與股市的關(guān)系不 確定； 2、溫和通脹時期，通脹促進(jìn)了股指上 揚(yáng)； 3高通脹開始降溫的時期，通脹與股指負(fù)相關(guān)。隨著通脹得到有效控制，股市開始顯著回暖,投資策略報告,ＣＰＩ與股市是”情敵“關(guān)系,四：通脹無牛市。與前幾個月相比，11月的CPI有所回落，但仍超過5％。從歷史經(jīng)驗來講，短期內(nèi)難以有大