資產(chǎn)管理公司的未來發(fā)展

1、金融廣角金融廣角i金融廣《金融廣角金融廣角、20世紀90年代以來，在疆洲金融危機之后，世界各國對金融機構不良資產(chǎn)都予以極大關注。我國國有銀行是按照專業(yè)銀行模式運作的，其信貸業(yè)務受到國家的嚴重干預，加之社會經(jīng)濟過熱與轉(zhuǎn)軌，在控制貸款質(zhì)量方面缺乏有效內(nèi)部機制和良好外部環(huán)境，從而產(chǎn)生了一定規(guī)模的不良貸款。我國政府決定成立金融資產(chǎn)管理公司，集中管理和處置從商業(yè)銀行收購的不良貸款，與四大行相對麻成立了四大金融資產(chǎn)公司。一、資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置金

2、融資產(chǎn)管理公司在收購、管理和處置國有商業(yè)銀行劃轉(zhuǎn)的不良貸款，化解金融風險，推動國有企業(yè)改革和發(fā)展等方面發(fā)揮了重大作用。從近幾年的運作來看，我國金融資產(chǎn)管理公司不僅在短時間內(nèi)完成了機構設立、不良資產(chǎn)收購等1=作，而且資產(chǎn)處置進度也比公司方案設計時考慮的進度要快，雖然存開始處置的前兒年，隨著業(yè)務人員經(jīng)驗的增加，現(xiàn)金回收的數(shù)量逐漸上升；但隨著時間的推移，容易處置和處置價值較高的資產(chǎn)將逐漸減少，資產(chǎn)處置的難度將逐漸加大。至2006年，四大金融資

3、產(chǎn)管理公司總計收購四家同有獨資商業(yè)銀行不良資產(chǎn)將達14312億元。至2003年末已處置5094億元這里不包含債轉(zhuǎn)股2300億元，凈損失3676億元。由于容易處置的資產(chǎn)多已處理，1999年至2003年平均現(xiàn)金回收率為20％，2003年當年現(xiàn)金回收率僅為15％。剩余資產(chǎn)的處置難度越來越大，預計今后三年的回收情況不會好于過去4年。根據(jù)財政部最近提出的現(xiàn)金回收率考核指標，現(xiàn)有未處置資產(chǎn)的凈損失大約為5900億元，加上處置費用約100億元，以及四

4、家公司的應付利息和已支出處置成本，則凈損失上萬億元?！督鹑谫Y產(chǎn)管理公司條例》將金融資產(chǎn)管理公司存續(xù)期暫定為10年，但由于不良資產(chǎn)存在“冰棍效應”，即不良資產(chǎn)隨著時間的推移而不斷加速貶值。固此，如果最大限度回收資產(chǎn)、減少損失，就必須在近j年內(nèi)加快處置。二、資產(chǎn)管理公司的未來發(fā)展由于加快處置的要求，金融資產(chǎn)管理公司面臨著一個未來怎樣發(fā)展的問題。美國等發(fā)達市場經(jīng)濟國家的金融體系相對成熟和穩(wěn)定，沒立資產(chǎn)管理公司只是為了解決偶發(fā)性危機，因此政府沒

5、立的資產(chǎn)管理公司通常僅存續(xù)幾年。如美國的RTC。另一種模式是兼顧了資產(chǎn)處置速度和叫收率，并有利于資產(chǎn)管理公司根據(jù)不良資產(chǎn)處置市場的需要可以靈活掌握處置節(jié)奏和速度，在銀行不良資產(chǎn)處置完畢后資產(chǎn)管理公司小解散，而足轉(zhuǎn)型為商、№性資產(chǎn)管理公司或投資銀行。女瑞典的‰curum。然而，對于市場經(jīng)濟體制尚不健全的國家特別是發(fā)展中國家來說，基于金融體系的脆弱性，金融機構的經(jīng)營危機很容易轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性危機，故而專事處置不良資產(chǎn)和金融機構破產(chǎn)清算、重組的資

6、產(chǎn)管理公司的存續(xù)期就可以長一些。例如韓國的資產(chǎn)管理公司cAMcO就是永久性的，它是由政府注資成立的一家永久性的金融資產(chǎn)管理公司并設立了一項銀行不良資產(chǎn)處置基金，資產(chǎn)管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產(chǎn)外，還承擔政府委托的其他不良資產(chǎn)處置任務；日本血成立r常設的“第二日本承繼銀行”，作為存款保險機構的全資子公司。其主要作用是在破產(chǎn)金融機構業(yè)務轉(zhuǎn)變到健全金融機構之前承接有關銀行業(yè)務，以避免因商業(yè)銀行突然倒閉出現(xiàn)系統(tǒng)問題。我國正處于一個經(jīng)濟

7、、社會波動較大的時期，潛在的金融風險遠遠沒有消除，銀行經(jīng)營活動中還有可能產(chǎn)生新的、較大的不良資產(chǎn)并對整個金融系統(tǒng)造成影響。特別是遼寧經(jīng)濟正逢振興東北老工業(yè)基地的機遇，在政府加大金融信貸支持的同時，如何保證安全平穩(wěn)過渡經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和改革期非常重要。巾史已經(jīng)明確，在振興東北老工業(yè)基地時期，允許東北商業(yè)銀行進一步采取靈活措施處置不良資產(chǎn)。因此，政府出資的金融資產(chǎn)管理公司仍有繼續(xù)存在的必要，『『ii其存在形式大體可以分成以下三種：一足臨時性存在，快

8、速處置4；良資產(chǎn)，化解金融風險。：是長期存在，避免短期行為。三是不同資產(chǎn)，不同對待。其中，第三種觀點是對前兩種觀點的綜合。由于我國國有商業(yè)銀行的管理基礎比較薄弱，加上銀行不良資產(chǎn)的剝離采取了一些特殊的方式，使得我國臺融資產(chǎn)管理公一J接收的不良資產(chǎn)在質(zhì)上存在很大差異。如果采取簡單處置變現(xiàn)措施，難“達到最大限度同收資產(chǎn)價值的H標。當然，如果只考慮避免即期資產(chǎn)損失，只采取當前不發(fā)生損失的保壘和正常清收措施，實質(zhì)上是將金融資產(chǎn)管理公司當成銀行來

9、辦，不僅有悖于宏觀決策的初衷，可能最終損失臺更大。由此看來，第三種選擇是一種更加積極而且現(xiàn)實可行的選擇。(作者單位：東北財經(jīng)大學)@秦境澤未來發(fā)展資產(chǎn)管理公司的萬方數(shù)據(jù)金融廣角金融廣角i金融廣《金融廣角金融廣角、20世紀90年代以來，在疆洲金融危機之后，世界各國對金融機構不良資產(chǎn)都予以極大關注。我國國有銀行是按照專業(yè)銀行模式運作的，其信貸業(yè)務受到國家的嚴重干預，加之社會經(jīng)濟過熱與轉(zhuǎn)軌，在控制貸款質(zhì)量方面缺乏有效內(nèi)部機制和良好外部環(huán)境，從

10、而產(chǎn)生了一定規(guī)模的不良貸款。我國政府決定成立金融資產(chǎn)管理公司，集中管理和處置從商業(yè)銀行收購的不良貸款，與四大行相對麻成立了四大金融資產(chǎn)公司。一、資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置金融資產(chǎn)管理公司在收購、管理和處置國有商業(yè)銀行劃轉(zhuǎn)的不良貸款，化解金融風險，推動國有企業(yè)改革和發(fā)展等方面發(fā)揮了重大作用。從近幾年的運作來看，我國金融資產(chǎn)管理公司不僅在短時間內(nèi)完成了機構設立、不良資產(chǎn)收購等1=作，而且資產(chǎn)處置進度也比公司方案設計時考慮的進度要快，雖然存開始處

11、置的前兒年，隨著業(yè)務人員經(jīng)驗的增加，現(xiàn)金回收的數(shù)量逐漸上升；但隨著時間的推移，容易處置和處置價值較高的資產(chǎn)將逐漸減少，資產(chǎn)處置的難度將逐漸加大。至2006年，四大金融資產(chǎn)管理公司總計收購四家同有獨資商業(yè)銀行不良資產(chǎn)將達14312億元。至2003年末已處置5094億元這里不包含債轉(zhuǎn)股2300億元，凈損失3676億元。由于容易處置的資產(chǎn)多已處理，1999年至2003年平均現(xiàn)金回收率為20％，2003年當年現(xiàn)金回收率僅為15％。剩余資產(chǎn)的處置

12、難度越來越大，預計今后三年的回收情況不會好于過去4年。根據(jù)財政部最近提出的現(xiàn)金回收率考核指標，現(xiàn)有未處置資產(chǎn)的凈損失大約為5900億元，加上處置費用約100億元，以及四家公司的應付利息和已支出處置成本，則凈損失上萬億元。《金融資產(chǎn)管理公司條例》將金融資產(chǎn)管理公司存續(xù)期暫定為10年，但由于不良資產(chǎn)存在“冰棍效應”，即不良資產(chǎn)隨著時間的推移而不斷加速貶值。固此，如果最大限度回收資產(chǎn)、減少損失，就必須在近j年內(nèi)加快處置。二、資產(chǎn)管理公司的未來

13、發(fā)展由于加快處置的要求，金融資產(chǎn)管理公司面臨著一個未來怎樣發(fā)展的問題。美國等發(fā)達市場經(jīng)濟國家的金融體系相對成熟和穩(wěn)定，沒立資產(chǎn)管理公司只是為了解決偶發(fā)性危機，因此政府沒立的資產(chǎn)管理公司通常僅存續(xù)幾年。如美國的RTC。另一種模式是兼顧了資產(chǎn)處置速度和叫收率，并有利于資產(chǎn)管理公司根據(jù)不良資產(chǎn)處置市場的需要可以靈活掌握處置節(jié)奏和速度，在銀行不良資產(chǎn)處置完畢后資產(chǎn)管理公司小解散，而足轉(zhuǎn)型為商、№性資產(chǎn)管理公司或投資銀行。女瑞典的‰curum。然

14、而，對于市場經(jīng)濟體制尚不健全的國家特別是發(fā)展中國家來說，基于金融體系的脆弱性，金融機構的經(jīng)營危機很容易轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性危機，故而專事處置不良資產(chǎn)和金融機構破產(chǎn)清算、重組的資產(chǎn)管理公司的存續(xù)期就可以長一些。例如韓國的資產(chǎn)管理公司cAMcO就是永久性的，它是由政府注資成立的一家永久性的金融資產(chǎn)管理公司并設立了一項銀行不良資產(chǎn)處置基金，資產(chǎn)管理公司除接受政府委托處置銀行不良資產(chǎn)外，還承擔政府委托的其他不良資產(chǎn)處置任務；日本血成立r常設的“第二日本

15、承繼銀行”，作為存款保險機構的全資子公司。其主要作用是在破產(chǎn)金融機構業(yè)務轉(zhuǎn)變到健全金融機構之前承接有關銀行業(yè)務，以避免因商業(yè)銀行突然倒閉出現(xiàn)系統(tǒng)問題。我國正處于一個經(jīng)濟、社會波動較大的時期，潛在的金融風險遠遠沒有消除，銀行經(jīng)營活動中還有可能產(chǎn)生新的、較大的不良資產(chǎn)并對整個金融系統(tǒng)造成影響。特別是遼寧經(jīng)濟正逢振興東北老工業(yè)基地的機遇，在政府加大金融信貸支持的同時，如何保證安全平穩(wěn)過渡經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和改革期非常重要。巾史已經(jīng)明確，在振興東北老工業(yè)

16、基地時期，允許東北商業(yè)銀行進一步采取靈活措施處置不良資產(chǎn)。因此，政府出資的金融資產(chǎn)管理公司仍有繼續(xù)存在的必要，『『ii其存在形式大體可以分成以下三種：一足臨時性存在，快速處置4；良資產(chǎn)，化解金融風險。：是長期存在，避免短期行為。三是不同資產(chǎn)，不同對待。其中，第三種觀點是對前兩種觀點的綜合。由于我國國有商業(yè)銀行的管理基礎比較薄弱，加上銀行不良資產(chǎn)的剝離采取了一些特殊的方式，使得我國臺融資產(chǎn)管理公一J接收的不良資產(chǎn)在質(zhì)上存在很大差異。如果采