企業(yè)并購行為的財(cái)務(wù)分析 (1)

1、企業(yè)并購行為的財(cái)務(wù)分析摘要:企業(yè)并購是企業(yè)兼并和收購的總稱，是一種市場(chǎng)行為。文章主妥說明了企業(yè)并購時(shí)對(duì)被并購企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基本理論與方法，在分析兩組并購主體的基本情況的基礎(chǔ)之上，應(yīng)用財(cái)務(wù)理論與方法，對(duì)經(jīng)營狀況，財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，最后針對(duì)企業(yè)并購引發(fā)了對(duì)我國企業(yè)并購和前景發(fā)展的思考。關(guān)鍵詞:企業(yè)并購財(cái)務(wù)分析2013年，國內(nèi)并購市場(chǎng)空前活旺，并購項(xiàng)目的數(shù)量和金額都達(dá)到了二個(gè)新高峰。所以2013年被稱為并購元年，而2014年

2、以來并購的趨勢(shì)繼續(xù)高漲，截至到2014年7月底已經(jīng)完成了1017例，交易總額4102億，很多新興行業(yè)成為了并購熱門行業(yè)。并購已經(jīng)成為了→種重要的投資實(shí)現(xiàn)方式，獲得企業(yè)所需要的產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)，實(shí)行經(jīng)營一體化，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低企業(yè)成本，帶給企業(yè)制度的變遷，這都是源于企業(yè)的并購行為。一、企業(yè)并購行為的基本理論(一)企業(yè)并購的概念企業(yè)并購(Companymergeracquisition)指的是“指兩家或更多的獨(dú)立的企業(yè)、公司合并組成

3、一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。國際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M盈利能力指標(biāo)，制約，對(duì)被收購公司股東而言，可以推包括資本金利潤率、銷售利稅率、成本費(fèi)遲股權(quán)支付后的收益時(shí)間，還能享受延用利潤率等營運(yùn)能力指標(biāo)，包括應(yīng)收賬期納稅的好處o款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。(二)企業(yè)并購行為的財(cái)務(wù)效應(yīng)在實(shí)現(xiàn)收購后，企業(yè)入當(dāng)然最關(guān)心企業(yè)并購可產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，主要體現(xiàn)的還是企業(yè)在收購后的業(yè)績問題，在新在經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同

4、。收購眾時(shí)達(dá)收購的公告稱，交易對(duì)方曾逸、張為為興成為了新時(shí)達(dá)控制行業(yè)，完善工業(yè)自菊、錢作忠、眾智興承諾，眾為興2014動(dòng)化控制產(chǎn)業(yè)鏈的重要戰(zhàn)略。未來將會(huì)充年、2015年、2016年實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表扣分實(shí)現(xiàn)資源共享，協(xié)同效應(yīng)會(huì)在市場(chǎng)，生除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的產(chǎn)以及技術(shù)資源方面得到充分的發(fā)揮，進(jìn)凈利潤分別不低于3700萬元、5000萬而進(jìn)一步提高盈利能力。元、6300萬元。如果實(shí)際凈利潤低于上述生產(chǎn)資源方面，新時(shí)達(dá)可以利用眾承諾凈

5、利潤，貝IJ交易對(duì)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行補(bǔ)為興的制造成本優(yōu)勢(shì)充分實(shí)施部分低償。毛利產(chǎn)品生產(chǎn)的梯度轉(zhuǎn)移。同時(shí)，在上表1是新時(shí)達(dá)2014年度的主要數(shù)據(jù)市公司平臺(tái)的融資優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，對(duì)于產(chǎn)及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，從表1可以看出報(bào)告期能擴(kuò)張的機(jī)會(huì)眾為興可以更快的獲得，內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130，687.51萬元，同以滿足未來業(yè)務(wù)的增長需求，使業(yè)績得比增長30.61%實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤19，167.30到突破。此外，兩者同為工業(yè)自動(dòng)化控萬元，同比增長17.39%實(shí)現(xiàn)利潤總額

6、制產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，可以有效地使供應(yīng)鏈23，393.35萬元，同比增長16.44%實(shí)現(xiàn)歸的整合得到促進(jìn)，降低產(chǎn)品的采購成屬于上市公司股東的凈利潤20，781.66萬本，更大的發(fā)揮資源共享，形成規(guī)模化元，同比增長25.11%。效益優(yōu)勢(shì)o截至2014年年末，公司總資產(chǎn)為市場(chǎng)資源方面，眾為興作為領(lǐng)先的248，387.92萬元，較2013年末增長了系統(tǒng)供應(yīng)商，銷售渠道的完整，優(yōu)質(zhì)客39.49%歸屬于上市公司股東的所有者戶的積累定的品牌優(yōu)勢(shì)。收購后，

7、新權(quán)益為206，454.28萬元，較2013年末增時(shí)達(dá)完全可以利用這些直接進(jìn)入現(xiàn)有長34.74%歸屬于上市公司股東的每股的客戶供應(yīng)鏈體系，獲得優(yōu)質(zhì)客戶資凈資產(chǎn)5.25元，較2013年末增長了源，使銷售領(lǐng)域得到拓寬，市場(chǎng)份額得20.41%。到提高，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展O同時(shí)，新時(shí)達(dá)二、企業(yè)并購行為的財(cái)務(wù)問題的工業(yè)控制與變頻驅(qū)動(dòng)、工業(yè)機(jī)器人和(一)企業(yè)并購行為的支付方式伺服系統(tǒng)的渠道資源，也可以使眾為興企業(yè)并購的支付方式有現(xiàn)金支付、在運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域

8、的市場(chǎng)廣度得到拓展o換股并購及綜合證券并購方式。我國目前綜上，雙方的資源共享和協(xié)同效應(yīng)將對(duì)大多數(shù)的并購只是限于“現(xiàn)金支付一資產(chǎn)上市公司實(shí)現(xiàn)整體資源的優(yōu)化配置，降置換“的簡(jiǎn)單模式?，F(xiàn)金支付要求收購方低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提高盈利能力百利必須在確定的日期支付一定數(shù)量的貨幣，無一害。并且受到收購方即時(shí)付現(xiàn)能力的制約，會(huì)據(jù)了解，眾為興基于持續(xù)的研發(fā)積增加目標(biāo)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。累和不斷創(chuàng)新的管理機(jī)制，其己掌握了而針對(duì)我國目前形勢(shì)，我國并購行整體解決方案

9、的核心技術(shù)，其中達(dá)到國為的支付方式還是略顯單一，這樣的現(xiàn)內(nèi)領(lǐng)先水平的技術(shù)已占多項(xiàng)。公司產(chǎn)品金支付不僅會(huì)增加目標(biāo)企業(yè)的稅收負(fù)在金屬加工、輕紡家居、電子裝備等新?lián)?，如果是跨國并購還會(huì)增加收購方的興應(yīng)用領(lǐng)域已具備了較強(qiáng)的市場(chǎng)地位，可兌換性風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，而這樣單一而且部分產(chǎn)品被富士康、歌爾聲學(xué)等客的支付方式會(huì)使企業(yè)受到資金短缺的戶應(yīng)用于高端消費(fèi)電子產(chǎn)品和國家重約束。點(diǎn)工程項(xiàng)目。新時(shí)達(dá)擬通過非公開發(fā)行股份和新時(shí)達(dá)方面認(rèn)為，通過本次收購，將支付6

10、億元現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買深有助于公司布局運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)行業(yè)和完圳眾為興技術(shù)股份有限公司100%股善工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)業(yè)鏈。眾為興與新時(shí)份，這顯然是股份換購與現(xiàn)金支付的結(jié)達(dá)在嵌入式運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)、伺服控制技術(shù)合。這樣的支付方式實(shí)現(xiàn)了多樣化支和總線控制技術(shù)等方面具有較強(qiáng)的互補(bǔ)付，并充分考慮了雙方企業(yè)的資本機(jī)性，新時(shí)達(dá)將借此整合優(yōu)質(zhì)資源，提升技構(gòu)，對(duì)并購公司而言，不受并購方能力術(shù)實(shí)力。值得期待的另一點(diǎn)是，本次交易CHINACOLLECTlVEECO

11、NOMY一且完成后，眾為興在行業(yè)內(nèi)建立的品牌優(yōu)勢(shì)以及擁有的銷售渠道，將為新時(shí)達(dá)帶來一批穩(wěn)定的客戶資源，有利于提高新時(shí)達(dá)市場(chǎng)占有率及銷售收入，并提升公司整體盈利能力。(三)企業(yè)并購行為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購的最終目標(biāo)只有一個(gè)即是追求企業(yè)利潤的最大化，但在企業(yè)并購行為為企業(yè)帶來利潤和發(fā)展前景的同時(shí)也存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并購企業(yè)在并購整合期由于一些財(cái)務(wù)制度、運(yùn)營、財(cái)務(wù)協(xié)同等因素的影響，使實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的發(fā)生背離，因此有遭受損失的機(jī)會(huì)和可能性，而

12、這就叫做運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。在并購后，如果不進(jìn)行有效整合，也很難使并購后的企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)協(xié)同等效應(yīng)。系統(tǒng)化的改革，會(huì)導(dǎo)致并購雙方的矛盾，這會(huì)使企業(yè)管理效率受到極大影響。三、對(duì)企業(yè)并購的思考有數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月30日，2014年上市公司并購交易金額已達(dá)到10000億元，已超過了2013全年的交易金額，但無論是新興產(chǎn)業(yè)還是傳統(tǒng)行業(yè)，在這一片大好形勢(shì)的背后，也一定滋生出一系列的財(cái)務(wù)危機(jī)。然而財(cái)務(wù)分析也就必然成了企業(yè)并購行為的一把鑰匙，有了舉足輕

13、重的作用。四、結(jié)語對(duì)于企業(yè)并購是企業(yè)為了更好地生存，想要做強(qiáng)而自愿做出的戰(zhàn)略決策。對(duì)于我國企業(yè)并購的背景，并購行為就不再是單純的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物，我國的政府并購動(dòng)機(jī)大部分取代了企業(yè)自身的動(dòng)機(jī)，從政度的角度出發(fā)并購行為則變成了企業(yè)擺脫嚴(yán)重虧損的手段行為。我國需要發(fā)展金融市場(chǎng)，促使金融工具多樣化。對(duì)于中國那些渴望壯大的企業(yè)，希望它們都能克服并購行為中的種種問題，順利扭虧為盈，走向更大的世界舞臺(tái)。參考文獻(xiàn):[1]歐陽長青企業(yè)并購財(cái)務(wù)分析日].現(xiàn)代