會(huì)計(jì)改革、股權(quán)性質(zhì)與股權(quán)資本成本.pdf

1、會(huì)計(jì)改革、股權(quán)性質(zhì)與股權(quán)資本成本—來(lái)自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)TheEvolutionofAeeountingStandards，StatusofShareholdersandCostofEquityCaPital一tlleevideneefromCh加a學(xué)位申請(qǐng)人:209530100166MPA理【尸八eC號(hào)業(yè)學(xué)專研究方向:CFO指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:2010一3一25，會(huì)計(jì)改革、股權(quán)性質(zhì)與股權(quán)資本成本—來(lái)自中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)Da

2、ske(2007)通過(guò)研究德國(guó)的數(shù)據(jù)認(rèn)為德國(guó)上市公司執(zhí)行工FRS并沒(méi)有降低股權(quán)資本成本SiqiLi(2010)通過(guò)歐洲18國(guó)的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，工FRS的強(qiáng)制執(zhí)行確實(shí)降低了歐洲上市公司股權(quán)資本成本。那么在中國(guó)強(qiáng)制執(zhí)行的與工FRS趨同的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》是否可以降低股權(quán)資本成本呢本文以2007年1月1日中國(guó)上市公司全面執(zhí)行新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》為研究對(duì)象，理論上通過(guò)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是否可以降低股權(quán)資本成本，如何降低股權(quán)資本成本，發(fā)現(xiàn)股權(quán)資本成本與中國(guó)

3、上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)以及股權(quán)性質(zhì)密切相關(guān)，并提出了四條研究假設(shè)。最后通過(guò)滬深上市公司1320家企業(yè)，2003一2009年5182個(gè)樣本采取混合回歸的方法驗(yàn)證了研究假設(shè)。具體而言全文主要分五部分:第一章，導(dǎo)論。該部分首先從轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的制度背景以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境兩方面介紹了我國(guó)三十年會(huì)計(jì)改革的歷程，并總結(jié)了本文的研究意義然后討論了會(huì)計(jì)改革與股權(quán)資本成本研究的視角和基礎(chǔ)最后通過(guò)闡述與圖示描繪本文研究的內(nèi)容和方法。第二章，文獻(xiàn)綜述。該部分重點(diǎn)綜述了國(guó)內(nèi)

4、外會(huì)計(jì)改革與股權(quán)資本成本的文獻(xiàn)。本部分按照理論分析為邏輯主線分為三個(gè)部分:第一個(gè)部分是分三條路徑綜述會(huì)計(jì)信息披露與股權(quán)資本成本的關(guān)系第二部分總結(jié)并評(píng)述了股權(quán)資本成本的各種估算方法第三部分綜述了股權(quán)結(jié)構(gòu)與性質(zhì)與股權(quán)資本成本的關(guān)系。第三章，理論分析。該部分通過(guò)構(gòu)建信息噪音模型，引入股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)性質(zhì)等概念對(duì)RidLambertetal.(2007)模型做了修改，經(jīng)過(guò)重新演繹推導(dǎo)，探討了會(huì)計(jì)改革是否會(huì)降低股權(quán)資本成本，怎么樣降低股權(quán)資本成本，并

5、最終提出了四條研究假設(shè)。第四章，實(shí)證研究。該部分基于S城1Li(2010)模型，采用混合回歸的方法為本文的理論分析所提出的四條研究假設(shè)提供了經(jīng)驗(yàn)證明。本文實(shí)證結(jié)果與研究假設(shè)結(jié)論一致，客觀證明了，新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》確實(shí)可以降低股權(quán)資本成本，單位股權(quán)降低的股權(quán)資本成本與股權(quán)結(jié)構(gòu)與股權(quán)性質(zhì)高度相關(guān)。第五章，研究結(jié)論、政策建議及未來(lái)發(fā)展方向。該部分總結(jié)全文，在文獻(xiàn)綜述、理論分析、實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上得出研究結(jié)論并提出政策性建議，最后展望未來(lái)研究發(fā)展