股權(quán)分置改革與資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)盈余管理研究.pdf

1、盈余管理一直是目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域深入研究的課題。大量的研究結(jié)果表明,上市公司存在很強(qiáng)的盈余管理動(dòng)機(jī),使得我國(guó)證券市場(chǎng)中盈余管理現(xiàn)象較為普遍。我國(guó)資本市場(chǎng)存在股權(quán)分置現(xiàn)象,在“二元股權(quán)”結(jié)構(gòu)下,大股東一般都是非流通股股東,大股東的利益與公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)并沒(méi)有直接聯(lián)系,因此,大股東不會(huì)通過(guò)盈余管理影響股價(jià),不存在資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)的盈余管理行為。股權(quán)分置改革導(dǎo)致上市公司大股東的利益與市場(chǎng)掛鉤,大股東的行為也隨著利益約束的改變而發(fā)生變化,

2、從而影響上市公司的盈余管理模式。
　　國(guó)外關(guān)于盈余管理動(dòng)機(jī)的研究主要有三種:資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)和政治成本動(dòng)機(jī)。本文以股權(quán)分置改革為背景,研究資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)推動(dòng)的盈余管理。資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)盈余管理是指投資者和財(cái)務(wù)分析師在股票定價(jià)過(guò)程中廣泛地使用會(huì)計(jì)信息,從而導(dǎo)致管理者有動(dòng)機(jī)操縱會(huì)計(jì)盈余影響短期股票價(jià)格。文章以股權(quán)分置改革后“大小非”減持中的盈余管理行為為研究對(duì)象,運(yùn)用實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的研究方法,考察我國(guó)資本市場(chǎng)是否存在資本市場(chǎng)

3、動(dòng)機(jī)推動(dòng)的盈余管理行為。
　　本文首先對(duì)盈余管理的涵義進(jìn)行了界定,剖析了資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)盈余管理行為在我國(guó)存在的制度基礎(chǔ)及其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果,隨后,運(yùn)用案例分析與實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法,通過(guò)修正的瓊斯模型對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)2003年以前上市的共1112家非金融行業(yè)類(lèi)上市公司進(jìn)行實(shí)證分析,研究了股權(quán)分置改革后“大小非”減持過(guò)程中上市公司盈余管理的特征,研究表明,2005年股權(quán)分置改革之后,上市公司正向盈余管理行為顯著增加,上市公司在“大小非