股權(quán)分置改革與資本市場動機盈余管理研究.pdf

1、盈余管理一直是目前國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)和會計學(xué)領(lǐng)域深入研究的課題。大量的研究結(jié)果表明,上市公司存在很強的盈余管理動機,使得我國證券市場中盈余管理現(xiàn)象較為普遍。我國資本市場存在股權(quán)分置現(xiàn)象,在“二元股權(quán)”結(jié)構(gòu)下,大股東一般都是非流通股股東,大股東的利益與公司二級市場股價并沒有直接聯(lián)系,因此,大股東不會通過盈余管理影響股價,不存在資本市場動機的盈余管理行為。股權(quán)分置改革導(dǎo)致上市公司大股東的利益與市場掛鉤,大股東的行為也隨著利益約束的改變而發(fā)生變化,

2、從而影響上市公司的盈余管理模式。
　　國外關(guān)于盈余管理動機的研究主要有三種:資本市場動機、契約動機和政治成本動機。本文以股權(quán)分置改革為背景,研究資本市場動機推動的盈余管理。資本市場動機盈余管理是指投資者和財務(wù)分析師在股票定價過程中廣泛地使用會計信息,從而導(dǎo)致管理者有動機操縱會計盈余影響短期股票價格。文章以股權(quán)分置改革后“大小非”減持中的盈余管理行為為研究對象,運用實證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的研究方法,考察我國資本市場是否存在資本市場

3、動機推動的盈余管理行為。
　　本文首先對盈余管理的涵義進(jìn)行了界定,剖析了資本市場動機盈余管理行為在我國存在的制度基礎(chǔ)及其產(chǎn)生的經(jīng)濟后果,隨后,運用案例分析與實證分析相結(jié)合的研究方法,通過修正的瓊斯模型對中國A股市場2003年以前上市的共1112家非金融行業(yè)類上市公司進(jìn)行實證分析,研究了股權(quán)分置改革后“大小非”減持過程中上市公司盈余管理的特征,研究表明,2005年股權(quán)分置改革之后,上市公司正向盈余管理行為顯著增加,上市公司在“大小非