次貸危機背景下的創(chuàng)業(yè)投資研究

1、次貸危機下的創(chuàng)業(yè)投資研究309[摘要]次貸危機的爆發(fā)引起了人們對金融危機的恐慌，這種恐慌已經(jīng)慢慢延伸到了實體經(jīng)濟，對任何一個產(chǎn)業(yè)都有不一般的影響。創(chuàng)業(yè)投資，這個風險最大，操作難度最大的投資，在次貸危機的背景下需要特殊的關(guān)注，投資者的信心逐漸降低，未來經(jīng)濟不容樂觀，在此背景下本文研究了創(chuàng)業(yè)投資的資金來源，投資向等等[關(guān)鍵詞]次級抵押貸款；次貸危機；金融風險，創(chuàng)業(yè)投資[正文]2007年，誰曾料到，曾經(jīng)風光無限的美國次級抵押貸款市場爆出空前危

2、機。美國第二大次級抵押貸款公司新世紀金融申請破產(chǎn)保護，美國住宅抵押貸款投資公司宣布倒閉，雷曼兄弟，花旗等等相繼出現(xiàn)危機。2008年以來，伴隨著次貸危機的不斷演化，其波及范圍已經(jīng)從美國擴散到了全球，并逐步演變成為了金融危機。次貸危機傳遞出強烈的金融地震的破壞力，其影響不斷波及全球金融與資本市場，至今陰霾未散。在這樣的大環(huán)境中曾經(jīng)很容易拿錢的項目開始感覺到了困難曾經(jīng)大把投放資金的企業(yè).變得謹慎即使是上市公司財報都開始不斷加大風險提示能夠堅持

3、到底成為最緊迫的需求.誰也無法預(yù)料下一步會變得多惡劣然而，從整個經(jīng)濟周期的角度來考察，企業(yè)生存最難的時候從來就都是投資最好的時候。所以創(chuàng)業(yè)投資在此時值得充分探討研究一，次貸危機下的創(chuàng)業(yè)投資的環(huán)境美國的次貸危機對中國有什么影響是美國次貸危機所表現(xiàn)出來的慘烈性出口受到了影響資本流入也受到了影響極大地提高了中國的經(jīng)濟實體的風險溢價預(yù)期最大的影響所以使得無論是企業(yè)還是個人對現(xiàn)金的偏好都有極大提高這個心理上預(yù)期的提高對經(jīng)濟的影響比想象的要大得多.

4、美國大幅度的調(diào)整全球化下對中國經(jīng)濟的影響是最大的度調(diào)整他會選擇觀望整個企業(yè)對風險預(yù)期提高了中國很多企業(yè)并不是沒錢大幅壓縮投資這種沖擊在但當企業(yè)看到美國市場大幅對于經(jīng)濟金融低谷時期尋求融資的創(chuàng)業(yè)者們來說將很有可能面臨兩大不利因素的考驗：一是在低迷股市的影響下，創(chuàng)業(yè)者的價格談判力量將會被大大削弱；二是由于現(xiàn)有投資組合退出艱難，VC們很有可能將會把更多的時間花在培育支持現(xiàn)有的投資組合公司上面，用于發(fā)現(xiàn)和投資新的目標公司的時間可能會相應(yīng)減少。融

5、資趨緊創(chuàng)業(yè)投資近期也出現(xiàn)了融資困難的情況，他們表示，受到次貸危機的影響，其主要的投資者——包括養(yǎng)老基金、退休基金以及一些富有階層——目前都開始陸續(xù)退出新的投資項目。更令創(chuàng)業(yè)投資擔憂的是，部分投資者很有可能會違背投資承諾。大蕭條蘊藏著大機會上世紀30年代世界經(jīng)濟大蕭條從1930年4月份一直到1932年的7月份90%以上的華爾街銀行家永久性地破產(chǎn)在這800多天的大熊市里面投資者平均最少損失了86%的資產(chǎn)股跌隨之而來造成大蕭條.如果你當時有2

6、0歲正在讀大學在1929年9月3日有一千美元的資產(chǎn)到1932年7月8日股災(zāi)結(jié)束的那一天只剩下108美元.如果想要恢復(fù)到一千美元的資產(chǎn)大往能夠長出參天大樹來“美國每一次資本市場大蕭條以后總會涌現(xiàn)出非常優(yōu)秀的企業(yè).中國也是一樣目前資本市場大蕭條正反映了中國經(jīng)濟面臨著轉(zhuǎn)型的壓力但是經(jīng)過這個轉(zhuǎn)型之后必然會有一批非常優(yōu)秀的企業(yè)在中國轉(zhuǎn)為以內(nèi)需為主導(dǎo)的增長方式的增長路徑上獲得偉大的發(fā)展.二，次貸危機下的創(chuàng)業(yè)投資的策略1，投資多應(yīng)防守型為主在這個資本

7、動蕩的時代普通的投資者該何去何從投資房產(chǎn)還是投身股市如果一定要選擇房地產(chǎn)那么不如就買房產(chǎn)股票.資本市場的反應(yīng)比較快房地產(chǎn)股票的下跌已經(jīng)先行完成而房價才剛剛開始.而對于大部分投資者來說最好的方式還是防守型投資比如手上保留現(xiàn)金債券退出股票市場和房產(chǎn)市場.2，投資海外可作為原本投資的延伸中國企業(yè)的海外投資應(yīng)該樹立一個長期戰(zhàn)略的眼光，在對國際經(jīng)濟和海外資本市場趨勢進行深入研究的基礎(chǔ)上，應(yīng)遵循的核心價值目標。首先做好長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，立足于獲取長

8、期、穩(wěn)定的收益，才是一是對經(jīng)濟周期的評判。經(jīng)濟周期景氣度的評判對于目標市場和投資品種的選擇至關(guān)重要，比如應(yīng)該投資于經(jīng)濟繁榮周期國家的股票，投資于經(jīng)濟衰退周期國家的債券。但是，現(xiàn)實中一個國家經(jīng)濟運轉(zhuǎn)處于動態(tài)循環(huán)之中，對某一國家未來三至五年的宏觀經(jīng)濟趨勢做出準確的評判是很困難的。比如對于次貸危機可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟衰退的危害，早在2004年美聯(lián)儲就和匯豐銀行有過一次爭論，直到2007年8月初，美聯(lián)儲在公開市場委員會上仍把通貨膨脹的風險擺在經(jīng)濟滑

9、坡之上，不幸的是，由于認識滯后導(dǎo)致沒有采取及時的措施，危機還是爆發(fā)了?？梢?，對于本國經(jīng)濟周期的變遷尚難做到及時準確的評判，對相對缺乏信息的別國經(jīng)濟周期進行評判就更不容易。臨整體錯配的巨大市場風險。二是對國家或地區(qū)風險的評判。一旦對目標國家經(jīng)濟周期識別錯誤，國家或地區(qū)風險主要是指政治、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置就將面政策或突發(fā)事件的風險。例如1998年美國長期資本管理公司破產(chǎn)就是由于俄羅斯的金融風暴所致。1998年8月，由于國際石油價格不斷下跌，國內(nèi)經(jīng)

10、濟惡化，加上政局不穩(wěn)，俄羅斯不得不采取“非常”舉動：8月17日，俄羅斯宣布盧布貶值，停止國債交易，將1999年底前到期的債券轉(zhuǎn)換成了35年期債券，凍結(jié)國外投資者貸款償還期90天。海外投資最擔心就是遭遇如此非常之舉。因此，即使非?？春靡粐虻貐^(qū)市場，但在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置時也要充分考量國家或地區(qū)風險。3，創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)以民間資本為主自80年代中期創(chuàng)業(yè)投資在我國萌芽開始一直存在一種聲音要求國家出面以國家投資的形式創(chuàng)立我國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè).從多年來我國創(chuàng)業(yè)

11、投資業(yè)發(fā)展實踐看創(chuàng)業(yè)投資資金來源也確實是以國有資本和國家投資為主..創(chuàng)業(yè)投資業(yè)存在特殊的道德風險和逆向選擇問題也有其特殊的解決途徑如果依靠國家投資發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)則在國有企業(yè)完成市場化改革國有資本實現(xiàn)市場化經(jīng)營之前由于缺乏對道德風險和逆向選擇問題的內(nèi)在約束機制即使不考慮部門.利益和個人利益膨脹問題嚴重的行政干預(yù)現(xiàn)象單是為了保證國有投資的安全和收益就必然會出現(xiàn)對創(chuàng)業(yè)投資業(yè)創(chuàng)業(yè)投資資金來源必須以民間資本為主實行完全的市場化運作.創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展