次貸危機(jī)的成因影響及其給我們的啟示

1、次貸危機(jī)的成因影響及其給我們的啟示20世紀(jì)以來最重要的金融創(chuàng)新應(yīng)該算是房產(chǎn)抵押貸款證券化它是指把流動(dòng)性差的個(gè)人房屋抵押貸款通過信用增級轉(zhuǎn)換成可以在二級市場自由流動(dòng)的證券的過程。從20世紀(jì)70年代末、80年代初以來美國房地產(chǎn)經(jīng)歷了長達(dá)十幾年的繁榮房產(chǎn)抵押貸款支持債券在美國已經(jīng)是很普遍的一種投資債券。住房銷售量不斷創(chuàng)下新紀(jì)錄房價(jià)也以每年超過10%的速度攀升。截至2004年5月美國超過半數(shù)的住房抵押貸款實(shí)現(xiàn)了證券化2003年末其住房抵押貸款證

2、券余額達(dá)到了5.3萬億美元占美國整個(gè)債券市場規(guī)模的24.2%是債券市場的最大組成部分。證券化不僅在創(chuàng)始地美國獲得蓬勃發(fā)展從上世紀(jì)90年代至今的十幾年來美洲、歐洲、亞洲各國也都掀起了一股證券化的浪潮。但是一種金融創(chuàng)新的產(chǎn)生必然伴隨著相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)個(gè)人住房抵押貸款比重接近或達(dá)到18%20%時(shí)商業(yè)銀行整體流動(dòng)性和中長期貸款比例的約束就會(huì)成為非常突出的問題。2007年4月美國第二大次貸機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融(NewCenturyFinan

3、cialCpation)宣布2006年第四季度業(yè)績將出現(xiàn)虧損美國次貸危機(jī)浮出水面。在隨后的一年多時(shí)間里次貸風(fēng)險(xiǎn)全面暴露住房抵押貸款公司瀕臨破產(chǎn)對沖基金被迫清盤投資銀行宣布虧損商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也遭受了重大損失全球股市應(yīng)聲下跌房地產(chǎn)次級抵押貸款危機(jī)形成。美國次貸危機(jī)除了給美國經(jīng)濟(jì)造成損失之外給全球的經(jīng)濟(jì)也造成了影響。美國次貸危機(jī)給中國房市亮了紅燈。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)同樣面臨流動(dòng)性過剩不得不引起我們的高度警覺商業(yè)銀行要成功開展信貸資產(chǎn)證券化如何選

4、擇基礎(chǔ)資產(chǎn)、遴選發(fā)行及服務(wù)機(jī)構(gòu)等一系列活動(dòng)均蘊(yùn)含著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)為此如何借鑒美國的次貸經(jīng)驗(yàn)管理好這些風(fēng)險(xiǎn)成為我國銀行迫需解決的一個(gè)重要課題也是本篇論文的寫作初衷。本論文共分為六章:第一章導(dǎo)論。再具體的分為四個(gè)小節(jié):選題的依據(jù)、概念界定、理論框架以及創(chuàng)新與不足。選題依據(jù)主要是對美國歷經(jīng)一年多的次貸危機(jī)進(jìn)行一個(gè)大概的綜述然后引申出它的問題已經(jīng)對我國房貸市場的一個(gè)啟示意思從而說明本論文的寫作目的。之后在概念界定部分主要是對美國次級房屋抵押貸款

5、中所有相關(guān)的概念和理論進(jìn)行了一個(gè)分類和分析可以讓我們更好的理解和了解次貸的真正含義。隨后在理論框架中對本篇論文作了一個(gè)大致的思路整理。在創(chuàng)新與不足小節(jié)里說明本論文從次貸的源頭入手分析形成原因同時(shí)運(yùn)用逐級推進(jìn)的手法揭示美國次貸危機(jī)的外部誘因、內(nèi)部原因以及次貸加劇的深層原因。再次文章運(yùn)動(dòng)了對比分析的方法分析了中國房貸市場的現(xiàn)況從而得出美國房貸與中國的區(qū)別以及對中國的啟示。第二章美國次貸危機(jī)的演變。文章對美國次貸危機(jī)進(jìn)行定性分析詳細(xì)介紹次貸危

6、機(jī)演變和發(fā)展的過程。首先說明了次級貸款的是如何界定和產(chǎn)生從而引發(fā)出次貸的一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制詳細(xì)說明了從次級貸款到次貸危機(jī)的過程。在第二節(jié)文章用一個(gè)詳細(xì)的圖表從房產(chǎn)市場到金融市場再到政府和社會(huì)分三個(gè)層面詳細(xì)描述了整個(gè)美國次貸危機(jī)的發(fā)生、發(fā)展和現(xiàn)況。第三章美國次貸危機(jī)發(fā)生的成因。首先從次貸產(chǎn)品的分類、貸款對象的劃分標(biāo)準(zhǔn)到次級貸款的發(fā)展階段以及美國次貸的特點(diǎn)文章逐級、逐步的把次級貸款分析清楚。然后對次貸危機(jī)進(jìn)行了深入地分析從微觀層面論述次貸危機(jī)的是

7、房地產(chǎn)和資本市場過熱以及政府監(jiān)管缺失共同作用的結(jié)果之后從宏觀經(jīng)濟(jì)的層面揭示次貸危機(jī)是美國金融創(chuàng)新產(chǎn)品的結(jié)果所致文章運(yùn)用逐級推進(jìn)的手法首先揭示美國次貸危機(jī)的發(fā)生和加劇然后從次貸的本質(zhì)來分析發(fā)生危機(jī)的內(nèi)部原因、外部誘因。第四章美國次貸危機(jī)的影響。首先描述了美國次貸危機(jī)對美國本土的影響。據(jù)2008年4月8日國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中預(yù)計(jì)源于美國次貸危機(jī)的全球金融動(dòng)蕩將造成高達(dá)9450億美元的損失。而到了10月

8、7日國際貨幣基金組織再次增加了對次貸危機(jī)在全球所造成的損失的預(yù)計(jì)。該報(bào)告顯示全球金融業(yè)將因?yàn)榇钨J危機(jī)而損失1.4萬億美元。其次文章分析了危機(jī)對歐洲的影響據(jù)《華爾街日報(bào)》2008年10月報(bào)道歐洲最大的30家金融機(jī)構(gòu)在未來15個(gè)月內(nèi)將有1萬億余美元的債務(wù)到期面臨嚴(yán)重的再融資風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下投資者對金融機(jī)構(gòu)償付能力、流動(dòng)性狀況喪失信心特別是當(dāng)政府為維護(hù)穩(wěn)定向金融機(jī)構(gòu)注資時(shí)現(xiàn)有股東權(quán)益將嚴(yán)重受損為此大量拋售金融機(jī)構(gòu)股票并帶動(dòng)歐洲各國股市大幅下

9、跌。最后文章描述了次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響。從對金融機(jī)構(gòu)的收益、人民幣匯率和進(jìn)出口、股市、宏觀政策以及流動(dòng)性5個(gè)方面來說明它的影響。第五章美國次貸危機(jī)對中國的啟示。首先描述了中國目前的房貸市場的現(xiàn)狀中國最近的5、6年是我國房地產(chǎn)市場發(fā)展最快的時(shí)期也是房屋按揭貸款增長最迅猛的時(shí)期。由于房價(jià)上漲過快且存在大量炒房投機(jī)現(xiàn)象我國的房地產(chǎn)泡沫已然產(chǎn)生。中國現(xiàn)在也面臨流動(dòng)性過剩的問題。而且中國人民銀行的連續(xù)加息和提高存款準(zhǔn)備金率也使得我國的房貸風(fēng)險(xiǎn)

10、凸現(xiàn)。然后從美國的角度探究次貸危機(jī)成因再來說明美國的發(fā)展對我國房貸市場今后發(fā)展的啟示。并以此為鑒闡述中國房地產(chǎn)和金融市場發(fā)展中存在的隱患通過借鑒國外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)力求有所突破和創(chuàng)新。第六章總結(jié)。通過探究美國次貸危機(jī)的成因可以使我們從危機(jī)中吸取教訓(xùn)。使我們能夠積極而審慎的看待我國房地產(chǎn)市場和房屋按揭貸款業(yè)務(wù)在積極發(fā)展房地產(chǎn)和金融市場的同時(shí)理性而審慎的對待發(fā)展過程中積累的風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。完善和發(fā)展我國資產(chǎn)證券化市場為銀行提供