債券風(fēng)險(xiǎn)案例

1、1債券風(fēng)險(xiǎn)案例債券風(fēng)險(xiǎn)案例在高盛（GoldmanSachs）公司1992年5月29日出版的最新信息周刊中，提供了以下關(guān)于一些公司債券的信息。該公司截止到1992年5月28日結(jié)束。發(fā)行人評級收益率（％）利差（％）國債基準(zhǔn)利率（Treasurybenchmarks）通用電氣AAA7.870.5010年美孚公司AA7.770.4010年南方貝爾電報(bào)電話AAA8.600.7230年貝爾電話（賓州）AA8.660.7830年AMR公司BBB9.4

2、31.5530年同時提供了以下關(guān)于國庫券市場的信息（截止到1992年5月28日）期限收益3個月3.77％6個月3.95％1年4.25％2年5.23％3年5.78％5年6.67%7年7.02％10年7.37％20年7.65％30年7.88％問題：（1）根據(jù)提供的國債市場信息，解釋以上每個利差是如何決定的？（2）為什么利差反映了風(fēng)險(xiǎn)收益？（3）美孚公司與通用電氣公司所發(fā)行債券間的利差，反映了多種因素，而不單是信用風(fēng)險(xiǎn)，那么利差反映的其他因素

3、是什么呢？（4）美孚公司發(fā)行的債券是不可贖回的，而通用電氣公司發(fā)行的債券是可贖回的，該信息在幫助你理解兩個公司的債券間的利差有什么作用？資料來源：〔美〕法博齊（Fabozzi，F(xiàn).J.），〔美〕莫迪利亞尼（Modigliani，F(xiàn).）：《資本市場：機(jī)構(gòu)與工具》唐旭等譯，北京，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1998。提示：提示：根據(jù)債券的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和帶有附加條款的風(fēng)險(xiǎn)來分析。1債券風(fēng)險(xiǎn)案例債券風(fēng)險(xiǎn)案例在高盛（GoldmanSachs）公司1992年5月2

4、9日出版的最新信息周刊中，提供了以下關(guān)于一些公司債券的信息。該公司截止到1992年5月28日結(jié)束。發(fā)行人評級收益率（％）利差（％）國債基準(zhǔn)利率（Treasurybenchmarks）通用電氣AAA7.870.5010年美孚公司AA7.770.4010年南方貝爾電報(bào)電話AAA8.600.7230年貝爾電話（賓州）AA8.660.7830年AMR公司BBB9.431.5530年同時提供了以下關(guān)于國庫券市場的信息（截止到1992年5月28日）

5、期限收益3個月3.77％6個月3.95％1年4.25％2年5.23％3年5.78％5年6.67%7年7.02％10年7.37％20年7.65％30年7.88％問題：（1）根據(jù)提供的國債市場信息，解釋以上每個利差是如何決定的？（2）為什么利差反映了風(fēng)險(xiǎn)收益？（3）美孚公司與通用電氣公司所發(fā)行債券間的利差，反映了多種因素，而不單是信用風(fēng)險(xiǎn)，那么利差反映的其他因素是什么呢？（4）美孚公司發(fā)行的債券是不可贖回的，而通用電氣公司發(fā)行的債券是可贖回