第五章營運(yùn)資金管理

1、第五章第五章營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理一、歷年試題分析一、歷年試題分析近幾年考試中本章內(nèi)容分值大致在8分左右。由于今年教材內(nèi)容變化較大，預(yù)計今年本章考試的分值在1012分之間。考試題型包括客觀題與主觀題。主觀題集中在目標(biāo)現(xiàn)金余額確定、應(yīng)收賬款信用政策以及最優(yōu)存貨量的確定三個方面。年份題型分值考點單選題2現(xiàn)金管理，存貨儲存期多選題2賒銷的作用2005計算題5應(yīng)收賬款信用政策單選題2應(yīng)收賬款成本，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量相關(guān)成本2006計算題5經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批

2、量單選題2應(yīng)收賬款成本內(nèi)容，營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)多選題2最佳現(xiàn)金持有量2007判斷題1現(xiàn)金的持有動機(jī)單選題2信用標(biāo)準(zhǔn)，收賬款收現(xiàn)保證率判斷題1現(xiàn)金管理2008計算題5最佳現(xiàn)金持有量單選題5營運(yùn)資金定義，信用標(biāo)準(zhǔn)，保險儲備量，補(bǔ)償性余額，喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本多選題2延長信用期限導(dǎo)致的結(jié)果2009判斷題1存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量二、本章重要考點二、本章重要考點1、營運(yùn)資金的定義與特點、營運(yùn)資金戰(zhàn)略2、持有現(xiàn)金的動機(jī)，目標(biāo)現(xiàn)金余額確定目標(biāo)現(xiàn)金余

3、額確定，現(xiàn)金管理模式3、應(yīng)收賬款的功能與成本、信用政策信用政策、應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)收賬款的監(jiān)控與日常管理4、存貨功能和成本成本、最佳存貨量的決策方法最佳存貨量的決策方法、存貨控制系統(tǒng)5、流動負(fù)債管理三、本章重要內(nèi)容三、本章重要內(nèi)容第一節(jié)第一節(jié)營運(yùn)資金的含義與特點營運(yùn)資金的含義與特點一、營運(yùn)資金的定義及特點一、營運(yùn)資金的定義及特點（一）營運(yùn)資金的概念★★（一）營運(yùn)資金的概念★★1、營運(yùn)資金的含義營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額。用公

4、式表示為：營運(yùn)資金總額＝流動資產(chǎn)總額營運(yùn)資金總額＝流動資產(chǎn)總額流動負(fù)債總額流動負(fù)債總額2、流動資產(chǎn)的特點流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短占用時間短、周轉(zhuǎn)快周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)易變現(xiàn)等特點。流動資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨。2、寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略（維持高水平高水平的流動資產(chǎn)—銷售收入比率比率）該戰(zhàn)略的特征是低收益、低風(fēng)險低收益、低風(fēng)險。對流動資產(chǎn)的

5、高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較大的流動性，企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險較小。3、選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略考慮因素選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該公司對風(fēng)險和收益的權(quán)衡風(fēng)險和收益的權(quán)衡特性，公司債權(quán)人、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)因素因素以及決策者決策者對此都有影響?！纠}】以下關(guān)于緊縮的（受限的）流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的說法正確的有（）。A.公司會維持較高的流動資產(chǎn)－銷售收入比率B.會導(dǎo)致較低的投資收益率C.原材料投資管理將從緊D.企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險較高【答案】CD【解

6、析】在緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略下，公司將維持較低的流動資產(chǎn)－銷售收入比率，所以選項A錯誤；緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能使企業(yè)最有利可圖，所以選項B錯誤；利用JIT存貨技術(shù)，原材料投資將被盡可能緊的管理，所以選項C正確；但這種戰(zhàn)略可能伴隨著更高的風(fēng)險，所以選項D正確。（二）流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略★★（二）流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略★★流動資產(chǎn)的分類：永久性流動資產(chǎn)和波動性流動資產(chǎn)。1、期限匹配期限匹配融資戰(zhàn)略內(nèi)容：永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式（負(fù)債

7、或權(quán)益）來融資，波動性流動資產(chǎn)采用短期融資方式融資。特點：收益和風(fēng)險居中收益和風(fēng)險居中2、保守保守融資戰(zhàn)略內(nèi)容：長期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。公司試圖以長期融資來源來為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資。特點：風(fēng)險低，收益低風(fēng)險低，收益低3、激進(jìn)激進(jìn)融資戰(zhàn)略內(nèi)容：公司以長期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的波動性流動資產(chǎn)。特點：收益

8、最高，風(fēng)險最大收益最高，風(fēng)險最大【例題】以下流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略中，短期資金占全部資金來源比重最大的是（）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略B.保守融資戰(zhàn)略C.激進(jìn)融資戰(zhàn)略D.緊縮融資戰(zhàn)略【答案】C【例題】某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)100萬元（其中永久性流動資產(chǎn)為30萬元），長期融資400萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的有（）。A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資戰(zhàn)略B.該企業(yè)采取的是保守融資戰(zhàn)略C.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較高D.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較低【答案】BD【