非參數(shù)ARCH模型及其在股票市場(chǎng)的應(yīng)用.pdf

1、由于我國(guó)證券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格變化的不確定性研究和實(shí)證分析，已經(jīng)成為了現(xiàn)代金融研究的核心問(wèn)題之一。在證券投資過(guò)程中，人們經(jīng)常要建立和運(yùn)用有關(guān)模型對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行系統(tǒng)地分析。1982年，Engle教授提出了著名的ARCH模型，它是一種動(dòng)態(tài)非線性的時(shí)間序列模型，反映了經(jīng)濟(jì)變量之間的特殊的不確定的形式：方差隨時(shí)間變化而變化。此后，ARCH模型在近十幾年里取得了極為迅速的發(fā)展，已經(jīng)被廣泛地應(yīng)用于驗(yàn)證金融理論中的規(guī)律描述以及金融市場(chǎng)的預(yù)

2、測(cè)和決策。
　　然而，在實(shí)際應(yīng)用中，大量的金融數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出非線性特征，如非正態(tài)、非對(duì)稱周期、雙峰形態(tài)、延時(shí)變量間的非線性和異方差性等。因此，參數(shù)模型往往會(huì)導(dǎo)致比較大的建模偏差。但是非參數(shù)模型對(duì)于回歸函數(shù)的形式未作任何特殊的假定，因此在減少建模偏差方面十分靈活，它也被人們?cè)絹?lái)越多地關(guān)注。
　　本文主要是將非參數(shù)FAR模型引入ARCH模型的條件方差的估計(jì)中，并對(duì)我國(guó)A股上證指數(shù)進(jìn)行了實(shí)證分析，主要研究結(jié)果有以下幾方面：
　

3、?、俦疚膶⒑瘮?shù)系數(shù)自回歸模型(FAR)引入非參數(shù)ARCH模型中條件方差的估計(jì)，建立了非參數(shù)FAR-ARCH模型，并利用局部多項(xiàng)式技術(shù)給出了相應(yīng)的估計(jì)算法；
　　②為了檢驗(yàn)所提出的估計(jì)方法，本文進(jìn)行了實(shí)例模擬，對(duì)真實(shí)系數(shù)函數(shù)與估計(jì)的函數(shù)進(jìn)行了對(duì)比，結(jié)果表明本文所給出的估計(jì)能夠很好地刻畫(huà)真實(shí)系數(shù)函數(shù)的基本特征；
　?、蹖?shí)證分析部分首先對(duì)A股上證指數(shù)進(jìn)行了平穩(wěn)化處理，然后建立了A股上證指數(shù)的參數(shù)ARCH模型。其次，利用模擬研究中所