實(shí)物期權(quán)方法在租賃決策中的應(yīng)用研究——以飛機(jī)租賃決策為例.pdf

1、近年來,租賃業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)日益發(fā)展并為人接受,租賃在經(jīng)濟(jì)事務(wù)中發(fā)揮的作用越來越重要。租賃業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中也衍生出許多方式,每種方式都有自身的特點(diǎn),所以企業(yè)在面對多種租賃方式的選擇時,往往需要選擇一個最優(yōu)的租賃方式。租賃決策就是在不同條件下,分析不同的方式的長短,經(jīng)過綜合的、周密的、正確的經(jīng)濟(jì)效益分析,做出最佳的方案的抉擇。租賃決策的正確與否是企業(yè)合理而科學(xué)地運(yùn)用資金的重要保證。
　　一直以來,傳統(tǒng)的租賃決策方法(如:凈現(xiàn)值法、內(nèi)

2、部收益率法、回收期法)是決策者的主要決策工具。但在如今瞬息萬變的市場經(jīng)濟(jì)中,租賃中發(fā)生的越來越多的實(shí)際現(xiàn)象無法用這些傳統(tǒng)的方法進(jìn)行解釋。這些都是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的租賃決策工具有一些不可回避的弱點(diǎn),例如它們忽視了決策者經(jīng)營過程中管理靈活性的價值。而能夠彌補(bǔ)這些弱點(diǎn)的一種決策方法——實(shí)物期權(quán)計算方法,則得到越來越多的認(rèn)可和應(yīng)用。
　　本文在結(jié)合國內(nèi)外租賃決策理論研究的基礎(chǔ)上,主要研究實(shí)物期權(quán)方法在租賃決策中的應(yīng)用。本文首先分析了租賃過程中的存

3、在的不確定性與管理的靈活性,指出了傳統(tǒng)租賃決策方法在應(yīng)對租賃這些特點(diǎn)時的局限性,引出了實(shí)物期權(quán)的理論與方法。然后以飛機(jī)租賃決策為例,對飛機(jī)租賃的兩種主要方式——飛機(jī)經(jīng)營租賃與飛機(jī)融資租賃進(jìn)行了實(shí)物期權(quán)的特征分析,并且構(gòu)建了相應(yīng)的實(shí)物期權(quán)定價模型。最后通過案例的運(yùn)用,比較了傳統(tǒng)的租賃決策方法和實(shí)物期權(quán)方法的差異,得出實(shí)物期權(quán)方法更科學(xué)合理的結(jié)論。
　　本論文的目的就是要通過應(yīng)用實(shí)物期權(quán)的方法盡量克服傳統(tǒng)租賃決策評估模型與實(shí)施方法的缺