有效市場假說匯總

1、有效市場假說是指：如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可獲得的信息，那么就稱這樣的市場為有效市場。作為現(xiàn)代金融學基石的“有效市場假設”，實際上是亞當斯密“看不見的手”在金融市場的延伸?！坝行袌黾僬f”包含以下幾個要點：第一，在市場上的每個人都是理性的經(jīng)濟人，金融市場上每只股票所代表的各家公司都處于這些理性人的嚴格監(jiān)視之下，他們每天都在進行基本分析，以公司未來的獲利性來評價公司的股票價格，把未來價值折算成今天的現(xiàn)值，并謹慎地在風險與收

2、益之間進行權衡取舍。這就要求所有的投資者都必須具有對信息進行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力。第二，股票的價格反映了這些理性人的供求的平衡，想買的人正好等于想賣的人，即，認為股價被高估的人與認為股價被低估的人正好相等，假如有人發(fā)現(xiàn)這兩者不等，即存在套利的可能性的話，他們立即會用買進或賣出股票的辦法使股價迅速變動到能夠使二者相等為止。第三，股票的價格也能充分反映該資產(chǎn)的所有可獲得的信息，即“信息有效“，當信息變動時，股票的價格

3、就一定會隨之變動。一個利好消息或利空消息剛剛傳出時，股票的價格就開始異動，當它已經(jīng)路人皆知時，股票的價格也已經(jīng)漲或跌到適當?shù)膬r位了。這其中就包含了一個假設，即信息成本為零，信息是充分、均勻分布的，對市場參與者而言信息是對稱的，不存在諸如信息不對稱、信有效市場假說的三種形態(tài)一、弱式有效市場假說：市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額、融資金額、短期收益等；推論一：如果弱式有效市場假說成立，投資者

4、不可能通過對股票歷史信息的分析而獲得超額利潤，股票價格變動與其歷史行為方式是獨立的，股價變動的歷史時間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出隨機游動形態(tài)，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。二、半強式有效市場假說：價格已充分所應出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。推論二：如果半強式有效假說成

5、立，對一家公司的資產(chǎn)負債表、損益表、股息變動、股票拆細、政府公告及其他任何可公開獲得的信息進行分析均不可能獲得超額利潤，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤。三、強式有效市場假說(StrongFmEfficiency)強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關于公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內(nèi)幕消息者也