鐵路企業(yè)多元化融資研究

1、1鐵路企業(yè)多元化融資研究【摘要】鐵路做為國民經(jīng)濟(jì)大動(dòng)脈，是拉動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎之一。鐵路企業(yè)承擔(dān)了大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)任務(wù)，但傳統(tǒng)的資金籌措方式無法滿足資金需要。在新形勢下，鐵路企業(yè)應(yīng)開展多元化融資，優(yōu)化多元化融資方式及配套措施，發(fā)揮各種融資方式的優(yōu)勢，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資金成本，為鐵路企業(yè)建設(shè)、運(yùn)營及時(shí)提供足夠的資金保證。【關(guān)鍵詞】鐵路；多元化；融資鐵路作為大眾化交通工具、國家重要基礎(chǔ)設(shè)施和國民經(jīng)濟(jì)大動(dòng)脈，在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中有著至關(guān)

2、重要的地位和作用。同時(shí)，鐵路建設(shè)也是拉動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。從“十一五”開始至今，鐵路企業(yè)承擔(dān)了大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)任務(wù)，投資規(guī)模急劇擴(kuò)大。而鐵路總公司每年可用于鐵路基本建設(shè)項(xiàng)目資金投入權(quán)益資金十分有限，其他大部分資金需要從外部融資，融資壓力巨大。2013年8月，國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》，明確要求并創(chuàng)造條件讓鐵路實(shí)行多元化融資。借此契機(jī)，鐵路企業(yè)應(yīng)大力發(fā)展多元化融資方式，努力發(fā)掘外部融資，創(chuàng)新融資產(chǎn)品，拓

3、寬融資渠道，完善配套措施，節(jié)約資金成本。一、鐵路企業(yè)多元化融資方式1.優(yōu)化銀行貸款組合。銀行借款是目前鐵路行業(yè)最主要的籌資渠道。由于鐵路運(yùn)輸企業(yè)現(xiàn)3用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權(quán)期限屆滿時(shí)，該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。對(duì)于企業(yè)而言，BOT是指由外企業(yè)出資建設(shè)，建成資產(chǎn)特許由該企業(yè)經(jīng)營一段時(shí)期以收回投資，經(jīng)營期滿本企業(yè)收回資產(chǎn)。英法海峽隧道、馬來西亞南北高速公路都是國外非常成功的BOT項(xiàng)目。在國內(nèi)也不乏BOT融資的成功案

4、例，如廣州北環(huán)高速公路項(xiàng)目等。鐵路企業(yè)可以試行BOT方式，吸引國內(nèi)外的民間資本，以拓寬鐵路的籌資渠道。采用BOT方式進(jìn)行鐵路建設(shè)的優(yōu)勢在于鐵路企業(yè)最終將擁有鐵路的所有權(quán)，而投資公司將承擔(dān)項(xiàng)目融資、建造、運(yùn)營等風(fēng)險(xiǎn)，緩解了資金壓力，提高了項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營效率。對(duì)于BOT項(xiàng)目，政府需要給予一定的政策優(yōu)惠，比如合理確定BOT鐵路的運(yùn)價(jià)，在土地使用權(quán)上給予優(yōu)惠政策，享受一定的稅收優(yōu)惠等，以提高BOT鐵路的投資回報(bào)率，鼓勵(lì)投資者參與鐵路設(shè)施建設(shè)。3

5、.開展資產(chǎn)證券化融資。資產(chǎn)證券化ABS（AssetBackedSecuritization）是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)出售給一個(gè)獨(dú)立的專門從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的公司SPV以獲取資金，SPV以資產(chǎn)為支撐發(fā)行證券，并用發(fā)行證券所募集的資金來支付購買資產(chǎn)的價(jià)款。具體而言，它是指通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。資產(chǎn)證券化是近30年來世界金融領(lǐng)域最