[教育]約定購回式證券交易業(yè)務介紹

1、約定購回式證券交易業(yè)務培訓,,主要內容,一、業(yè)務定義二、客戶資質管理三、主要交易流程四、風險管理五、權益處理六、特殊事件處理七、通知送達,一、業(yè)務定義,（一）業(yè)務定義,約定購回式證券交易是指符合條件的客戶以約定價格向其指定交易的證券公司賣出標的證券，并約定在未來某一日期客戶按照另一約定價格從證券公司購回標的證券，除指定情形外，待購回期間標的證券所產生的相關權益于權益登記日劃轉給客戶的交易行為。,一、業(yè)務定義,（二）與融資融

2、券比較,一、業(yè)務定義,（三）標的證券管理,標的股票選擇的條件,標的股票及折算率,一、業(yè)務定義,（三）標的證券管理,,公司通過股票綜合評價系統(tǒng)，從基本面、流動性、波動性等方面對標的股票進行綜合評分，并將標的股票分為A 、B 、C 三類 ；根據(jù)2012年5月數(shù)據(jù)測算，共有713只股票進入標的股票池。根據(jù)標的股票類別和交易期限確定折算率。,一、業(yè)務定義,（三）標的證券管理-限制條件,公司對客戶用于約定購回式證券交易標的證券做以下限制：,公司

3、不接受非流通股、限售流通股和個人持有的解除限售存量股票進行約定購回式證券交易；公司不接受上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5%以上的股東提供所在公司標的股票進行約定購回式證券交易。,一、業(yè)務定義,（三）標的證券管理,定期調整：研究所對標的股票定期評估，信用交易管理部擬定標的股票及折算率的調整方案，報信貸委審批。臨時調整,標的股票調整,（四）定價管理,約定購回式證券交易購回利率基本公式：P=R+r+t,發(fā)生提前購回或

4、延期購回(延期后總的購回期限不得超過182天)的，公司對該筆約定購回交易利率進行調整 。如遇中國人民銀行調整商業(yè)銀行貸款基準利率，公司將同步調整約定購回式證券交易購回利率，已經(jīng)發(fā)生的約定購回交易在待購回期間利率不變。 發(fā)生違約時，按照1.4倍正常購回利率計算違約金額 。,一、業(yè)務定義,一、業(yè)務定義,（四）定價管理,發(fā)生提前購回或延期購回的，以實際占用天數(shù)計算利息。發(fā)生提前購回的，交易實際期限原則上不得低于14天。,發(fā)生提前購回或延期

5、購回的，該筆約定購回式證券交易利率按如下標準進行調整： 實際天數(shù)大于14天小于28天的（不含28天），按14日購回品種利率計算利息； 實際天數(shù)大于28天小于91天的（不含91天），按28日購回品種利率計算利息； 實際天數(shù)大于91天小于182天的（不含182天），按91日購回品種利率計算利息； 如果公司要求客戶提前購回的，購回利率保持不變。,一、業(yè)務定義,（四）定價管理,客戶購回金額計算公式（1）到期購回金額購

6、回金額=初始交易金額×（1+購回利率×初始交易日至到期購回交易日之間的自然日天數(shù)/365）。（2）提前購回金額購回金額=初始交易金額×（1+購回利率×初始交易日至提前購回交易日之間的自然日天數(shù)/365）。（3）延期購回金額購回金額=初始交易金額×（1+購回利率×初始交易日至延期購回交易日之間的自然日天數(shù)/365）。（4）客戶違約情形下客戶應支付公司金額購回金額=初始

7、交易金額×（1+購回利率×初始交易日至約定購回日之間的自然日天數(shù)/365）+初始交易金額×1.4×購回利率/365×違約天數(shù)。（5）公司違約情形下客戶應支付公司金額購回金額=初始交易金額×（1+購回利率×初始交易日至約定購回日之間的自然日天數(shù)/365）-初始交易金額×1.4×購回利率/365×違約天數(shù)。,一、業(yè)務定義,（五）交易費用,

8、約定購回式證券交易相關稅費按現(xiàn)有股票、基金或債券現(xiàn)券交易收費標準在初始交易及購回交易中收??；試點期間，過戶費在現(xiàn)有收費標準基礎上對超過500元的部分暫時免于收??；初始交易：客戶專用資金交收賬戶資金應收額=成交金額-相關費用購回交易：客戶專用資金交收賬戶資金應付額=成交金額+相關費用,二、客戶資質管理,（一）客戶資質管理流程,客戶資質等級分為AAA、AA、A、BBB、BB、B、C、D八個等級，C級及以上級別的客戶為資質合格客戶?？?/p>

9、戶資質等級與初始交易規(guī)模掛鉤，暫不與利率掛鉤，業(yè)務轉為常規(guī)后，客戶資質等級將與利率掛鉤。,二、客戶資質管理,（二）客戶準入條件,客戶申請約定購回式證券交易業(yè)務，需滿足以下條件：,客戶具備一定的投資經(jīng)驗，開立證券賬戶不少于6個月；試點初期，客戶在公司開立的賬戶內資產價值達到一定規(guī)模（500萬元以上）；根據(jù)業(yè)務試點情況，公司將逐步調整客戶資產規(guī)模準入門檻；客戶用于約定購回式證券交易業(yè)務的標的證券市值的折算價值不低于100萬元或股份數(shù)不少

10、于10萬股；風險承受能力符合業(yè)務要求。,同時結合業(yè)務風險，公司制定了12項客戶禁止申請業(yè)務的條件。,二、客戶資質管理,（三）客戶提交材料（個人）,二、客戶資質管理,（四）客戶提交材料（機構）,二、客戶資質管理,（四）簽署合同及風險揭示書,推薦人向客戶充分揭示交易風險。在公司營業(yè)場所書面簽署《國泰君安證券約定購回式證券交易客戶協(xié)議》和《風險揭示書》 。,二、客戶資質管理,（五）客戶資質申報,二、客戶資質管理,（六）客戶資質查詢,客戶資

11、質為開通、報送狀態(tài)為成功時，客戶可以進行交易。,三、主要交易流程,（一）初始交易-業(yè)務流程,信貸管理委員會對于2000萬元以上的交易申請采用會議形式審批，對于2000萬元以下（含）的交易申請采用會簽形式審批。,三、主要交易流程,（一）初始交易-意向錄入,客戶簽署交易意向書+營業(yè)部審核,三、主要交易流程,（一）初始交易-意向錄入(復核),三、主要交易流程,（一）初始交易—初始委托,三、主要交易流程,（一）初始交易-審批內容,客戶初始交易的

12、審批內容,標的證券是否在公司標的證券名單范圍；初始交易金額是否滿足條件： 1、初始交易金額參考計算值：標的證券數(shù)量×客戶申請日前20個交易日收盤價的算術平均值×折算率； 2、初始交易金額是否滿足資產與負債初始交易比例控制： ((證券賬戶標的證券市值+已用于約定購回式證券交易標的證券市值)/(該筆購回初始交易金額+已有約定購回初始交易金額))≥初始交易控制比例約定購回式證券交易申報金額不低于10

13、0萬或申報數(shù)量不低于10萬股；審批通過的初始交易金額合計不得超過公司批準的業(yè)務規(guī)模。股份來源的合法；是否滿足公司設定的風險控制指標。,三、主要交易流程,（一）初始交易-資金到賬時間,T日：初始交易日；T+1日16：00：中國結算上海分公司依據(jù)T日清算結果，按照成交順序逐筆辦理相關證券與資金劃付；T+2日：客戶資金可取可用。,三、主要交易流程,（二）到期購回-業(yè)務流程,到期購回交易流程,三、主要交易流程,（二）到期購回-購回申報

14、,三、主要交易流程,（三）提前購回及延期購回—提前購回情形,客戶可以在到期日前一天向公司提出提前購回申請。公司要求客戶提前購回的情形：,三、主要交易流程,（三）提前購回及延期購回—提前購回情形,公司要求客戶提前購回的情形（續(xù)）,客戶申請交易資格，簽署客戶協(xié)議或業(yè)務往來中提供的信息存在虛假成分、重大隱瞞或遺漏；客戶財務和信用條件惡化，或者出現(xiàn)其他可能會對到期購回能力造成實質性影響的情形；待購回期間，交易履約保障比例低于最低比例（13

15、0%）的；公司和客戶約定的其他情形。,三、主要交易流程,（三）提前購回及延期購回—延期購回情形,延期購回的情形,延期后總的購回期限不超過182天。,三、主要交易流程,（三）提前購回及延期購回—業(yè)務流程,客戶申請?zhí)崆百徎鼗蜓悠谫徎氐臉I(yè)務流程,購回意向書+營業(yè)部審核+總部審核交易協(xié)議書,三、主要交易流程,（三）提前購回及延期購回—業(yè)務流程,公司要求客戶提前購回或延期購回的業(yè)務流程,交易協(xié)議書,三、主要交易流程,（四）提前購回或延期購回-

16、意向錄入,三、主要交易流程,（四）提前購回或延期購回-意向錄入（復核）,三、主要交易流程,（四）提前購回或延期購回-購回申報,三、主要交易流程,（五）購回金額計算,客戶A提供100萬股600000浦發(fā)銀行，該股票客戶提交申請日前20個交易日收盤價的算術平均值為9.11元，該股票28天折算率為55%，28天期限購回利率為9.1%。則：初始交易金額=100×9.11×55%=501.05萬。如果客戶按期購回，則購回金

17、額=501.05×（1+9.1%×28/365）=504.59萬如果客戶提前2天購回，則購回金額=501.05×（1+9.2%×26/365）=504.37萬如果客戶延期2天購回，則購回金額=501.05×（1+9.1%×30/365）=504.79萬如果客戶未按期購回且違約3天，則購回金額=501.05×（1+9.1%×28/365） +501.05

18、萬×1.4×9.1%×3/365=505.11萬如果公司違約3天，則購回金額=501.05×（1+9.1%×28/365）-501.05×1.4×9.1%×3/365=504.06萬,四、權益處理,待購回期間，標的證券由公司持有并存放于專用證券賬戶，但公司不能通過交易或非交易方式轉讓標的證券。 股東權利處理,待購回期間標的證券產生的相關股東權利，由登記公

19、司在股權登記日將公司專用證券賬戶中生成的相應權利劃轉至客戶賬戶，其中需支付對價的股東權利由投資者自行行使。由于客戶相關股東權利劃轉而導致標的股票履約保障比例大幅下降，公司將及時警示風險，提醒客戶及早采取履約保障措施。待購回期間如公司專用證券賬戶被凍結，影響股東權利的劃轉，則相關股東權利留存在公司專用證券賬戶，由公司和投資者按照協(xié)議約定處理。,投票權處理：待購回期間，公司不能主動行使標的證券表決權，若客戶要求證券公司行使表決權，應當及

20、時向公司提出書面申請并按約定方式處理。,五、風險管理,（一）履約管理與保障措施,根據(jù)標的證券履約保障比例、交易情況等將購回交易進行分類管理：,履約管理,其中：履約保障比例=（標的證券數(shù)量×標的證券價格）×100%/初始交易金額,五、風險管理,（一）履約管理與保障措施,當標的證券履約保障比例低于約定的最低比例（130%）時，公司按照協(xié)議約定向客戶發(fā)出《履約保障通知書》，要求兩個交易日內采取履約保障措施，使標的證券履約保

21、障比例不低于警戒比例（150%）。客戶可以采取的措施有：,五、風險管理,（一）履約管理與保障措施,在客戶標的證券數(shù)量不足的情況下，客戶可以新做一筆約定購回式證券交易（簡稱履約保障交易），提供一定數(shù)量標的證券，提高履約保障能力。 公司對原約定購回式證券交易和履約保障交易的履約保障能力進行統(tǒng)一風險管理，標的證券履約保障比例的計算方式如下： 標的證券履約保障比例=（標的證券數(shù)量×標的證券價格+履約保障交易標的證券數(shù)量&#

22、215;該標的證券價格）/初始交易金額 在待購回期間，原約定購回式證券交易單獨計算的履約保障比例仍小于警戒比例，客戶必須同時了結原約定購回式證券交易與履約保障交易； 如果原約定購回式證券交易在待購回期間標的證券價格上升，使原約定購回式證券交易單獨計算的履約保障比例達到警戒比例之上，則客戶可以單獨了結履約保障交易。,五、風險管理,（一）履約管理與保障措施,,,價格下跌20%,同時了結,價格上漲30%,單獨了結履約交

23、易,五、風險管理,,客戶,專用證券賬戶,初始交易金額：100萬元,標的證券數(shù)量:10萬股價格：18元/股,10送10,初始交易金額：100萬元,標的證券數(shù)量:10萬股價格：9元/股,客戶賬戶：標的證券數(shù)量:10萬股,180%,90%,履約保障比例,（一）履約管理與保障措施（權益）,五、風險管理,（二）違約處置—客戶違約情形,當標的證券價履約保障比例達到約定的最低履約保障比例, 客戶未在規(guī)定期限內采取履約保障措施，且規(guī)定期限到期日標的

24、證券履約保障比例低于警戒比例；到期購回日、提前購回日或延期購回日，若客戶資金賬戶無足額購回資金，無法按約定購回標的證券的，且客戶未申請延期購回或客戶申請延期購回但公司未批準的；若客戶和公司按約定購回，如客戶資金不足導致交收失敗的，且客戶未申請延期購回或客戶申請延期購回但公司未批準的；標的證券出現(xiàn)暫停上市、或終止上市等情形，客戶未在該證券終止上市公告發(fā)布日后的三個交易日內購回該筆交易；如果吸收合并、要約收購、縮股或分立等情形，客戶

25、未在交易截止日前3個交易日內提前購回的；其他公司要求客戶提前購回，而客戶未按要求提前購回的情形。,五、風險管理,（三）違約處置—客戶違約處理,出現(xiàn)違約情形后，公司在下一交易日將客戶未按期購回情況報告上海證券交易所，并申請終止購回交易。公司與客戶進行協(xié)商解決，如協(xié)商一致，則將違約處置申請報上交所，經(jīng)批準后按處置方案處理。如無法聯(lián)系客戶或與客戶協(xié)商不一致，則通過仲裁方式解決，仲裁同意的，將違約處置申請報上交所，經(jīng)批準后按處置方案處理。

26、違約處置方案：按照《客戶協(xié)議》約定賣出全部標的證券，以抵償客戶應付金額，剩余金額按照多退少補的原則處理。,五、風險管理,（四）違約處置—公司違約情形,到期購回日、提前購回日或延期購回日，若公司專用證券賬戶無足額標的證券的，無法按約定回售標的證券的，按公司違約處理；若客戶和公司按約定購回，但發(fā)生購回交收失敗，如是公司證券不足導致交收失敗，按公司違約處理；如果客戶到期購回交易時購回資金足額，而由于公司原因導致交收時客戶專用資金交收賬戶

27、應付資金不足額導致交收失敗，相關責任由公司承擔，按公司違約處理。,五、風險管理,（五）違約處置—公司違約處理,公司于下一交易日向上海證券交易所報告公司違約情況，停止加計客戶延期利息，并根據(jù)違約天數(shù)向客戶支付違約金。如公司專用證券賬戶中的標的證券足額，且公司專用證券賬戶具有履約能力，公司與客戶協(xié)商將購回交易延期至下一交易日。如果公司無法延期購回或客戶不同意延期購回，應及時向上海證券交易所申報終止購回，并與客戶進行協(xié)商解決： 1、按

28、雙方協(xié)商一致后三個正常交易日的收盤價算術平均值計算證券對價金額，扣減客戶應支付購回金額后，多余部分資金由公司劃入客戶賬戶，不足部分繼續(xù)向客戶追討，標的證券所有權歸公司所有。 2、如無法聯(lián)系客戶或與客戶協(xié)商不一致，則通過訴訟或仲裁方式解決。,五、風險管理,（六）業(yè)務風險監(jiān)控指標,風險監(jiān)管總部、信用交易管理部對約定購回式證券交易業(yè)務實行盯市制度，對主要指標進行監(jiān)控預警。,六、特殊事件處理,六、特殊事件處理,七、通知送達,公司采用以下方式

29、為客戶提供通知與送達服務：,當日日終清算后標的證券履約保障比例低于最低比例時，公司將于下一交易日上午9 點之前以上述通知與送達方式向客戶發(fā)送履約保障通知；交易到期前10 天，公司向客戶發(fā)送到期通知；對于公司要求提前購回的，在公司審批通過后由客戶管理崗向客戶發(fā)送電子郵件；公司專用證券賬戶或專用證券賬戶內的證券被司法凍結或強制執(zhí)行；待購回期間公司被暫?；蚪K止約定購回式證券交易權限；違約處置完成之后，客戶管理崗根據(jù)了結情況，將以上述通