股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管激勵(lì)與外資并購(gòu)績(jī)效.pdf

1、本文從近年來外資并購(gòu)在我國(guó)日益蓬勃發(fā)展的背景出發(fā)，把外資并購(gòu)績(jī)效納入公司治理層面，研究外資的進(jìn)入能否促進(jìn)我國(guó)目標(biāo)公司提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。首先，介紹了本文的研究背景、外資并購(gòu)的相關(guān)概念、我國(guó)外資并購(gòu)的主要方式以及發(fā)展與特點(diǎn)，然后對(duì)外資并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧，并從股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理者激勵(lì)兩方面出發(fā)，分析這兩者對(duì)外資并購(gòu)績(jī)效的影響。
　　在實(shí)證部分，本文首先運(yùn)用主成分分析法對(duì)1998年-2007年這十年外資并購(gòu)我國(guó)上市公司的績(jī)效進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)外資

2、并購(gòu)對(duì)我國(guó)目標(biāo)方的績(jī)效在短期內(nèi)有顯著的影響，在并購(gòu)前一年，我國(guó)上市公司的綜合評(píng)分大幅度下降，在發(fā)生外資并購(gòu)的后一年，會(huì)有大幅的回升，在之后的兩至三年內(nèi)會(huì)稍有降低，最后趨于穩(wěn)定。接下來，本文通過構(gòu)建模型，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理者激勵(lì)對(duì)外資并購(gòu)績(jī)效的影響。
　　通過上述研究，本文主要得到以下研究結(jié)論:一方面，外資控股對(duì)目標(biāo)方的影響受第一大股東持股比例和股權(quán)集中度的影響，當(dāng)外資控股目標(biāo)方的時(shí)候，隨著外資控股股權(quán)的增加，目標(biāo)方的業(yè)績(jī)上升，但是