中國(guó)上市公司的控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、控制權(quán)是公司治理理論中的核心問(wèn)題之一,也是研究學(xué)者們普遍在關(guān)注的問(wèn)題。公司控制權(quán)是指通過(guò)對(duì)公司較大比例股份的占有,從而依法享有對(duì)公司在決策經(jīng)營(yíng)、日常管理以及財(cái)務(wù)政策等方面的權(quán)利。反映在實(shí)際中,就是公司某股東對(duì)于股東大會(huì)決議的投票結(jié)果的控制能力。本研究認(rèn)為公司的最大股東在股東大會(huì)特別決議機(jī)制下的控制權(quán)大小相對(duì)于普通決議控制權(quán),更能夠體現(xiàn)出最大股東控制權(quán)的整體情況。
　　 本文運(yùn)用目前最新的關(guān)于股東控制權(quán)度量的方法,(1)對(duì)我國(guó)上市

2、公司的最大股東在股東大會(huì)的普通決議下和特別決議下的控制權(quán)大小進(jìn)行了度量。并按照證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類,歸納出了我國(guó)12個(gè)行業(yè)的上市公司的最大股東在股東大會(huì)普通決議機(jī)制和特別決議機(jī)制下的控制權(quán)的特點(diǎn)；(2)根據(jù)對(duì)控制權(quán)度量出的結(jié)果,進(jìn)一步通過(guò)面板數(shù)據(jù)的回歸模型研究了公司最大股東的特別決議控制權(quán)與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系,得出的結(jié)論為:最大股東的特別決議控制度,存在一個(gè)最優(yōu)值可以使得公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效最大化。也即,公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)中存在一定的控制權(quán)制衡