我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風險的評估研究——基于ST公司的二元邏輯回歸模型.pdf

1、我國房地產(chǎn)行業(yè)在整個國民經(jīng)濟中具有重要的地位。房地產(chǎn)行業(yè)自身的財務(wù)風險較高,因此房地產(chǎn)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程應(yīng)加強財務(wù)風險的管理。在整個財務(wù)風險管理過程中,財務(wù)風險評估是關(guān)鍵性的一個環(huán)節(jié),所以,針對我國房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)風險評估的研究很有現(xiàn)實意義。本文的研究目的是通過建立一個適用于我國房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)風險評估模型,對上市公司財務(wù)風險的嚴重程度進行評估,提前警示重大財務(wù)風險,幫助公司在充滿風險的環(huán)境中更加有效地經(jīng)營。
　　

2、由于上市公司財務(wù)風險的嚴重程度比較抽象,本文以上市公司在未來一段時間內(nèi)是否因財務(wù)狀況異常被特別處理作為評價財務(wù)風險嚴重程度的標準。理由如下:本文所選取的用于構(gòu)建模型的上市公司被特別處理原因均為“最近兩年連續(xù)虧損”,而財務(wù)風險指由于不確定事項存在導致公司承擔損失的可能性,因此連續(xù)兩年虧損說明該公司財務(wù)風險已經(jīng)惡化。又因為財務(wù)風險的惡化是一個漸進的過程,所以可推斷被特別處理的上市公司在特別處理之前的某段時期內(nèi),財務(wù)風險已經(jīng)較為嚴重。本文建立

3、的邏輯回歸模型通過判定上市公司是否會被特別處理來評估公司目前財務(wù)風險的嚴重程度。如果模型結(jié)果顯示公司在未來一段時間內(nèi)會被特別處理,則表明該公司目前財務(wù)風險較為嚴重；反之,則表明財務(wù)風險較為正常。
　　 文章首先介紹了財務(wù)風險評估的不同方法以及中外學者所做的研究,分析比較不同的評估方法后,確定了本文的風險評估采用建立二元邏輯回歸模型的方法；隨后在基礎(chǔ)理論部分,文章介紹了風險的定義、財務(wù)風險的含義以及性質(zhì)；第三章結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的特點

4、,對房地產(chǎn)上市公司不同類別的財務(wù)風險(籌資風險、投資風險、資產(chǎn)營運風險和流動性風險)進行分析,并找出每一類風險對應(yīng)的財務(wù)指標,形成了一個指標體系,為構(gòu)造邏輯回歸模型做準備；然后,通過實證方法構(gòu)建了二元邏輯回歸模型,以此來評估房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風險的嚴重程度。最后,本文還應(yīng)用該模型對2010年我國房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)風險進行了評估和分析。
　　 在實證部分,本文以A2001年—2010年房地產(chǎn)行業(yè)的96家上市公司為研究樣本,以房地

5、產(chǎn)上市公司是否被特別處理為因變量,以能夠反映房地產(chǎn)公司各類財務(wù)風險狀況的指標作為自變量。為了提前警示風險,給上市公司留有足夠時間采取應(yīng)對措施,本文選取房地產(chǎn)上市公司被特別處理前三年的指標作為自變量數(shù)據(jù),并采用向后逐步回歸WALD方法,建立了二元邏輯回歸模型。
　　 本文的主要研究結(jié)論如下:
　　 1.通過對2001年—2010年我國房地產(chǎn)上市公司的研究,構(gòu)建了房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風險評估模型。經(jīng)過分析和檢驗,本文所建立的模