基于復雜網絡的銀行間傳染風險及其演化模型研究.pdf

1、銀行間市場是現(xiàn)代金融系統(tǒng)的重要組成部分,也是整個經濟系統(tǒng)健康穩(wěn)定運行不可或缺的金融中介。隨著銀行業(yè)的發(fā)展,銀行間復雜的債權債務關系使得銀行間具有高度關聯(lián)性。銀行風險可能通過信用、信息等渠道進行傳播,信用風險結合銀行問的高度關聯(lián)性就有可能造成“多米諾骨牌”效應。這使得銀行除了面臨市場風險、操作風險、信用風險等風險,還面臨著傳染風險。而銀行危機的實踐表明,傳染風險往往是決定危機發(fā)生的深度和廣度的關鍵因素。傳染風險正受到越來越多的關注,日趨成

2、為金融風險研究領域的前沿和熱點。本文在已有的研究基礎上,借助于復雜網絡理論,考慮銀行間市場的分層結構,對具有分層結構特征的銀行間市場網絡中傳染風險特征及其演化模型進行了深入的研究。
　　 首先,基于復雜網絡理論對銀行間市場的信用拆借關系進行了網絡結構化表示,針對銀行間市場中分層結構特征構建了銀行間市場網絡模型。對銀行間市場網絡模型進行了仿真分析,分析結果顯示:本文構建的有向銀行間市場網絡具有分層結構特征,即相對少的高度節(jié)點間具有

3、雙向信用拆借關系,它們與其他低度的銀行具有信用拆借關系,而低度的銀行幾乎只與高度銀行具有信用拆借關系。此外,該銀行間市場網絡模型還具有如下性質:小世界性質,即具有相對小的平均最短距離和較高的聚集系數(shù)的特征；對于無向銀行間市場網絡,其累加度分布服從冪律分布；銀行間市場網絡度是負相關的；銀行間市場網絡是互惠網絡,但互惠性值較小。
　　 其次,在對銀行資產負債表進行描述的基礎上,建立了銀行間傳染風險分析模型,從銀行為同質和異質兩個角度

4、分析了網絡結構與銀行主體行為對傳染風險的影響。仿真分析顯示,傳染風險效應在不同的網絡結構中表現(xiàn)出的特征并不相同；銀行間風險暴露增加很可能會增強銀行間傳染風險效應,而提高銀行流動性資產比例可以降低銀行間傳染風險效應；銀行間信用拆借規(guī)模異質性對銀行間傳染風險效應的影響依賴于銀行間市場網絡結構；銀行異質下的傳染風險效應強于銀行為同質的情況,并且銀行間傳染風險效應與銀行異質性之間存在正相關關系。對于傳染風險對銀行間市場網絡結構的影響,研究結果表

5、明:傳染風險使得銀行間市場網絡的平均度和聚集系數(shù)減少,而使得平均最短距離增大。對于銀行間市場網絡平均度,銀行同質下無標度銀行間市場網絡對傳染風險影響較為敏感,其余依次為分層網絡、小世界網絡和隨機網絡；而當銀行為異質時,分層網絡對傳染風險影響較為敏感,其余依次為無標度網絡、隨機網絡和小世界網絡。對于銀行間市場網絡平均最短距離,傳染風險對分層網絡影響最大；對于銀行間市場網絡的聚集系數(shù),傳染風險對分層網絡影響最大,而對隨機網絡影響最小。另外,

6、基于傳染風險角度研究了隨機性沖擊和選擇性沖擊對銀行間市場穩(wěn)定性的影響。研究結果顯示,銀行間市場為無標度網絡時,其面對沖擊具有較高的穩(wěn)定性；而為小世界網絡時,其表現(xiàn)較為脆弱。銀行間市場為分層網絡時,在銀行為同質下銀行間市場面對選擇性沖擊的穩(wěn)定性稍低于銀行間市場為隨機網絡時的穩(wěn)定性,在其他的情況下銀行間市場的穩(wěn)定性基本上介于銀行間市場為隨機網絡和無標度網絡時的穩(wěn)定性之間。
　　 最后,建立了銀行間市場分層網絡演化模型以及銀行主體行為

7、動態(tài)模型,研究了銀行間市場網絡演化中網絡結構和銀行主體行為對傳染風險的影響。研究結果表明,適當增加銀行間連接有利于化解銀行危機,降低傳染風險效應,但增加銀行間連接的正面作用是有限的,高度的銀行間連接可能增強傳染風險效應；銀行儲戶波動性越強,越不利于銀行間市場的穩(wěn)定,特別是銀行擠兌行為增加傳染風險效應；提高銀行存款準備金率在一定的程度上會增強單個銀行穩(wěn)定,但有可能會立即引發(fā)那些超額準備金較少的銀行的流動性問題,進而引起傳染風險的發(fā)生；若銀