美國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化問題研究——經(jīng)驗與啟示.pdf

1、資產(chǎn)證券化是全球主要資本市場運用最廣泛的金融創(chuàng)新工具之一，它因能給市場參與者帶來諸多收益而受到發(fā)達國家尤其是美國的青睞。但是對于中國而言，資產(chǎn)證券化的發(fā)展仍處于探索階段。2008年，美國次貸危機爆發(fā)以后，資產(chǎn)證券化被認(rèn)為是危機爆發(fā)的根本原因而遭到質(zhì)疑和否定，中國金融機構(gòu)的證券化之路也戛然而止。但是，中國商業(yè)銀行目前普遍面臨觸及存貸比監(jiān)管紅線和資本充足率硬性約束的風(fēng)險，在趨緊的貨幣政策這一宏觀背景下，商業(yè)銀行的流動性和盈利能力也遭受挑戰(zhàn)，

2、需要運用資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具來走出困境。
　　 美國是全球資產(chǎn)證券化市場最發(fā)達的國家，因此，本文以美國作為研究對象，通過理論和實證研究，探討了資產(chǎn)證券化在美國誕生和發(fā)展的動因，運用計量模型和相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)對美國資產(chǎn)證券化程度最高的花旗集團進行實證研究，從而證實資產(chǎn)證券化具有的優(yōu)勢，同時，本文回顧了美國次貸危機的發(fā)展歷程，深刻剖析了次貸危機爆發(fā)的原因，闡述美國次貸危機爆發(fā)的根本原因并非資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新工具的運用，而在于美國

3、監(jiān)管體制的缺陷和監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管不力，資產(chǎn)證券化反而緩解了商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險。對于中國而言，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模逐年擴大、資本充足率下降、利差收入減少、抵押貸款不斷增加的現(xiàn)狀使得采取資產(chǎn)證券化的必要性大大增加，但中國資產(chǎn)證券化的發(fā)展首先需要培育良好的制度環(huán)境、交易環(huán)境，吸取美國次貸危機的殘酷教訓(xùn)，在證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計、風(fēng)險控制、監(jiān)管等方面給予足夠的重視。
　　 本文由六個部分組成。第一章為導(dǎo)論，主要闡述了本文的選題背景、研究意義，介紹

4、了國內(nèi)外相關(guān)的研究文獻以及本文的研究方法，并說明本文的主要創(chuàng)新點和存在的不足之處；第二章首先介紹了資產(chǎn)證券化的相關(guān)概念，闡述了資產(chǎn)證券化的基本流程和基本原理，并對美國資產(chǎn)證券化主要產(chǎn)品的收益與風(fēng)險進行分析，然后回顧了20世紀(jì)70年代美國金融機構(gòu)實行資產(chǎn)證券化的背景，并用計量軟件對花旗集團資產(chǎn)證券化的效應(yīng)進行分析，并通過財務(wù)數(shù)據(jù)進行檢驗；第三章回顧了美國次貸危機的歷程，對次貸爆發(fā)的主要原因和根本原因進行剖析，并分析了資產(chǎn)證券化和次貸危機兩