我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、分類(lèi)號(hào)UDC1012631203050密級(jí)編號(hào)2014年5月摘要資產(chǎn)證券化被譽(yù)為近年來(lái)發(fā)展速度最快、最為成功的金融創(chuàng)新之一：作為一種新型金融工具，在轉(zhuǎn)移、化解、分散風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中發(fā)揮了很大的積極作用：發(fā)行人通過(guò)將具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)經(jīng)過(guò)一定的程序打包并發(fā)行證券，通過(guò)資產(chǎn)證券化，原本集中于發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)分散到所有的資產(chǎn)證券化證券的投資人。同時(shí)，隨著資產(chǎn)證券化的快速發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類(lèi)不斷增多，其運(yùn)作與結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，導(dǎo)致普通投資人對(duì)于資產(chǎn)證

2、券化證券所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)難以識(shí)別。早在上個(gè)世紀(jì)90年代資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新就被國(guó)內(nèi)實(shí)業(yè)界人士所注意，并通過(guò)離岸金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行過(guò)相關(guān)試點(diǎn)；2005年3月，經(jīng)過(guò)一系列前準(zhǔn)備，我中國(guó)正式開(kāi)始進(jìn)行資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行率先行動(dòng)，成為我國(guó)首批發(fā)行資產(chǎn)支持證券和抵押貸款證券的銀行；但2008年金融危機(jī)的爆發(fā)使得資產(chǎn)證券化試點(diǎn)暫停，資產(chǎn)證券化的發(fā)展一度進(jìn)入停滯。2013年，資產(chǎn)證券化試點(diǎn)再次啟動(dòng)，相比上～輪試點(diǎn)，這次參與的機(jī)構(gòu)數(shù)量大

3、增，試點(diǎn)額度也有較大規(guī)模增長(zhǎng)。如何在經(jīng)歷變革中的中國(guó)使用好資產(chǎn)證券化這一工具，實(shí)現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性、分散金融風(fēng)險(xiǎn)的作用顯得十分重要，尤其是對(duì)商業(yè)銀行。由于商業(yè)銀行在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中占比較大，銀行業(yè)的穩(wěn)定在很大程度上代表著中國(guó)的金融經(jīng)濟(jì)安全與穩(wěn)定。所以針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是十分必要的。本文首先對(duì)現(xiàn)在商業(yè)銀行面臨的金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境作出簡(jiǎn)要分析并提出現(xiàn)階段資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開(kāi)展的迫切性：2013年，新一屆政府上臺(tái)之后進(jìn)行了一系

4、列金融經(jīng)濟(jì)制度改革措施，由此導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行面臨了新的挑戰(zhàn)：如以貸款利率下限放開(kāi)為象征的利率市場(chǎng)化等沖擊著商業(yè)銀行原有的以存貸款利差為主要盈利來(lái)源的盈利模式等。在這種新的經(jīng)濟(jì)背景之下，資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重新啟動(dòng)，吸引了很多金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的關(guān)注。其次對(duì)從理論角度對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行了分析：實(shí)踐操作中，未來(lái)現(xiàn)金流可以說(shuō)是資產(chǎn)證券化的核心，結(jié)合現(xiàn)金流定價(jià)模型可以為證券化證券定價(jià)；結(jié)合現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行面臨的主要挑戰(zhàn)說(shuō)明了商業(yè)銀行開(kāi)展資產(chǎn)證券化