貨幣政策與經(jīng)濟(jì)波動——基于中美兩國的經(jīng)驗(yàn)研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的頻繁爆發(fā),各國政府和中央銀行制定政策的首要目標(biāo)已從單純的追求高增長向保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長轉(zhuǎn)變。貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控最重要的手段之一,這說明央行正確的貨幣政策操作至關(guān)重要。在理論界,貨幣主義的―規(guī)則‖與凱恩斯主義的―相機(jī)抉擇‖之爭推動著貨幣政策操作規(guī)范理論的發(fā)展;在實(shí)踐中,特別是30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條后,各國中央銀行多采取凱恩斯的相機(jī)抉擇操作,但相機(jī)抉擇下的貨幣政策也包含一定的規(guī)則成分。
　　本文通過理論和實(shí)證分析來研究中美

2、兩國的貨幣政策操作規(guī)范對經(jīng)濟(jì)周期波動的影響,采用BP濾波的方式分解變量的趨勢項(xiàng)和波動項(xiàng),并運(yùn)用廣義矩估計(jì)和VAR模型分析相機(jī)抉擇貨幣政策操作與規(guī)則貨幣政策操作對經(jīng)濟(jì)波動的影響。得出結(jié)論是中美兩國貨幣政策中―相機(jī)抉擇‖成分對實(shí)際GDP增長率和通貨膨脹的波動的影響均明顯大于貨幣政策中―規(guī)則‖成分。說明不管是在資本主義市場經(jīng)濟(jì)國家還是在社會主義市場經(jīng)濟(jì)國家,―規(guī)則‖型的貨幣政策操作都更有利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。通過對比兩國的貨幣政策實(shí)踐,發(fā)現(xiàn)美國的經(jīng)