能源價(jià)格沖擊、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與最優(yōu)貨幣政策規(guī)則選擇——基于新凱恩斯主義DSGE模型研究.pdf

1、《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》2014顯示中國仍是世界最大的能源消費(fèi)國，2013年中國一次能源消費(fèi)為2852.4百萬噸油當(dāng)量，占全球消費(fèi)量的22.4％，煤炭消費(fèi)為1925.3百萬噸油當(dāng)量；2013年我國原油對外依存度估計(jì)達(dá)到58%，天然氣對外依存度達(dá)到31.6%，對外依存度的提高使得中國的能源價(jià)格更容易受到國外原油等能源價(jià)格頻繁變動(dòng)的影響。由于現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中能源作為主要的生產(chǎn)要素進(jìn)入生產(chǎn)過程，能源價(jià)格大幅度波動(dòng)對于我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)有何影響，貨

2、幣政策作為我國宏觀調(diào)控最常用的手段，是否需要對能源價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行應(yīng)對及應(yīng)對的話是否能夠減緩或降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，都是值得研究的問題。具有微觀基礎(chǔ)的新凱恩斯主義模型（DSGE）模型是目前分析宏觀經(jīng)濟(jì)的主流工具，可以很好的分析變量動(dòng)態(tài)影響情況，同時(shí)可以進(jìn)行貨幣政策選擇問題的研究；通過分析貨幣當(dāng)局目標(biāo)損失函數(shù)，可以探討貨幣當(dāng)局在執(zhí)行貨幣政策時(shí)是否要將能源價(jià)格波動(dòng)考慮在內(nèi)。基于此，本論文從新凱恩斯主義視角出發(fā)，嘗試構(gòu)造動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型來

3、分析能源價(jià)格沖擊對中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響和貨幣政策選擇問題。
　　本文將能源和資本作為生產(chǎn)要素引入到標(biāo)準(zhǔn)新凱恩斯主義模型中，構(gòu)建了生產(chǎn)函數(shù)中包含能源、勞動(dòng)、資本的新凱恩斯主義模型，利用貝葉斯方法分別估計(jì)了模型的動(dòng)態(tài)參數(shù)，以產(chǎn)出波動(dòng)和通脹波動(dòng)方差的線性組合構(gòu)建貨幣當(dāng)局的目標(biāo)損失函數(shù)，從能源價(jià)格沖擊的視角，探討其對中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，研究能源價(jià)格沖擊對于產(chǎn)出、通貨膨脹、消費(fèi)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的動(dòng)態(tài)影響和面對能源價(jià)格沖擊時(shí)最優(yōu)貨幣政策的選擇

4、問題。實(shí)證結(jié)果表明能源價(jià)格正向沖擊對于宏觀經(jīng)濟(jì)有著顯著的負(fù)面影響，對產(chǎn)出有抑制效應(yīng)、導(dǎo)致通脹上升和消費(fèi)下降；在此基礎(chǔ)上我們就最優(yōu)貨幣政策規(guī)則是否應(yīng)該對能源價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行反饋調(diào)控作了比較詳實(shí)的研究，我們發(fā)現(xiàn)，如果在傳統(tǒng)政策規(guī)則基礎(chǔ)上對能源價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行溫和應(yīng)對將會(huì)降低中央銀行目標(biāo)損失函數(shù)值，反饋過度則會(huì)擴(kuò)大目標(biāo)損失函數(shù)值；利率規(guī)則中加大對于通脹波動(dòng)的反饋程度則增大了損失函數(shù)值；在利率規(guī)則中加大對于產(chǎn)出波動(dòng)的反饋強(qiáng)度能夠降低貨幣當(dāng)局的目標(biāo)損失函