開放經(jīng)濟下貨幣政策沖擊，國際傳導與宏觀經(jīng)濟波動.pdf

1、貨幣政策的傳導機制是宏觀經(jīng)濟學中一個重要問題。本文從理論和實證兩方面研究了開放經(jīng)濟下貨幣政策沖擊的識別方法、國內(nèi)傳導機制與跨國傳導機制。我們借助經(jīng)濟理論模型與時間序列分析方法，較為科學的界定了貨幣政策沖擊，刻畫了經(jīng)濟變量對貨幣沖擊的動態(tài)響應，并由此揭示了宏觀經(jīng)濟的波動規(guī)律。本文重點探討了美國貨幣沖擊通過進出口部門向我國的傳播，以及由國際儲備膨脹引發(fā)的貨幣沖擊通過信貸渠道和利率渠道向經(jīng)濟傳導的方式。 本文在前人研究的基礎上，主要做

2、出了三點貢獻。 第一，本文擴展了Bemanke and Blinder(1988)的“LM-CC模型”，將其拓展到開放經(jīng)濟情形和動態(tài)經(jīng)濟模型，考察了外生的國際儲備沖擊通過信貸渠道和利率渠道作用于經(jīng)濟活動的方式，從模型中揭示了債券利率、貸款利率、信貸規(guī)模和產(chǎn)出的駝峰形波動規(guī)律。 第二，本文受King et al．(1991)方法論的啟發(fā)，補充了利用協(xié)整關系識別結(jié)構(gòu)型向量自回歸系統(tǒng)的計量方法。我們通過經(jīng)濟數(shù)據(jù)決定協(xié)整向量的個

3、數(shù)和形式，借助協(xié)整約束構(gòu)造結(jié)構(gòu)型沖擊的長期效應乘子的候選值，并施加若干經(jīng)濟約束，識別出持久沖擊的長期效應乘子。最后利用簡化型模型和結(jié)構(gòu)型模型的對應關系，復原出持久沖擊的脈沖響應函數(shù)。我們對上述算法編程，實證檢驗了美國貨幣沖擊對我國進出口部門和國際儲備的影響。 第三，本文創(chuàng)造性的運用Christiano et al．(1998)關于結(jié)構(gòu)型向量自回歸系統(tǒng)的部分識別方法，在“遞歸假設”下實證考察了當前我國國際儲備膨脹對宏觀經(jīng)濟的效應。