太子奶“被破產(chǎn)”內(nèi)情

1、2010年4月，太子奶集團身負巨債被宣布破產(chǎn)。這個有14年歷史的龐大企業(yè)，在資本運作的途中重重跌倒。然而，世上沒有無緣無故的成功，也沒有無緣無故的潰敗，太子奶輸在哪里？跑馬圈地貪大求全太子奶的前期發(fā)展可謂順風(fēng)順水，自1996年3月株洲太子牛奶廠成立之后，“太子奶”產(chǎn)品很快就獲得了1996年香港國際名優(yōu)新產(chǎn)品及技術(shù)博覽會最高金獎。1997年10月，太子奶以8888萬元奪取1998年度中央電視臺日用消費品標王。2005年1月，太子奶榮獲中國

2、十大影響力品牌；同年6月，被中國食品[4.662.19%]科學(xué)技術(shù)學(xué)會評定為中國發(fā)酵奶行業(yè)產(chǎn)量、銷量、市場占有率第一，太子奶凈利潤從2002年的2900萬躍升為2005年的1億多。這些戰(zhàn)績讓李途純信心倍增，豪氣沖天。于是，接下來的日子，太子奶開始了瘋狂地跑馬圈地。從2002年開始，太子奶先后投資30多億元，在湖南株洲、北京密云、湖北黃岡、江蘇昆山、四川成都興建了五大乳酸菌奶生產(chǎn)基地。其中昆山太子奶基地，號稱投入6億巨資興建，年產(chǎn)值25億

3、元以上。瘋狂的擴張使太子奶顯得非常氣派。擁有3000畝土地，建筑面積52萬平方米，生產(chǎn)線近60條。80%為固定資產(chǎn)，20%為流動資產(chǎn)，業(yè)內(nèi)專家指出，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在快消領(lǐng)域極為不當。不僅如此，乳酸菌發(fā)酵奶行業(yè)的發(fā)展似乎并不能滿足李途純的“豪氣”，太子奶的觸角開始伸向更廣闊的領(lǐng)域，乳制品、食品、“辣翻天”調(diào)味品、童裝、日化用品、釀酒、旅游休閑、餐飲、零售、傳媒、房地產(chǎn)等。這些無關(guān)聯(lián)多元擴張，表面看確實彰顯了公司實力雄厚，實際上，這種貪大求全

4、的做法，勢必會掣肘主業(yè)的品牌發(fā)展。而“太子奶”中的“太子”二字，居然用在了“辣翻天”系列產(chǎn)品上，叫做“太子剁辣椒”，這種互不支撐的品牌延伸讓消費者無所適從。重資本運作輕經(jīng)營管理一方面瘋狂擴張，四面圈地，一方面尋求資金支持，為上市做準備?；A(chǔ)建設(shè)大面積鋪開，還未完成就著急介入資本運作，這種大躍進式的“冒進”思想給太子奶埋下了隱患。2006年11月，太子奶成功從摩根、英聯(lián)、高盛等國際投資機構(gòu)私募7億元人民幣，集團更名為中外合資“中國太子奶(

5、開曼)控股有限公司”。2007年9月，太子奶集團獲得以花旗銀行為首的國際六大財團5億元人民幣無抵押無擔保的低息三年期信用貸款。矛盾一觸即發(fā)，資金嚴重匱乏的太子奶，為了維持經(jīng)營，不斷向上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商催款。打款后，經(jīng)銷商卻不能按時提貨，供應(yīng)商遲遲拿不到貨款，于是紛紛上門要債。一方面要應(yīng)對上下游的催債，另一方面，花旗向開曼群島大法院申請對太子奶進行清算。隨后，德勤會計師事務(wù)所受托對太子奶進行調(diào)查，結(jié)果是：該公司欠銀行貸款13億元、經(jīng)銷

6、商預(yù)付款3億多元，另外還包括幾億元的工程欠款和原材料欠款，而集團凈資產(chǎn)僅為2億元，不足投行注資額（7300萬美元）的一半。按照之前與投行簽訂的對賭協(xié)議，李途純失去了對太子奶的控股權(quán)。2009年6月財務(wù)報告，太子奶的資產(chǎn)是25億元，總負債26億元，已經(jīng)“資不抵債”。雖然湖南株洲政府出手援助，先注資1億元，由高科奶業(yè)托管太子奶，并從從三大投行手中“要回”李途純所持的61.6%股權(quán)，抵押給高科奶業(yè)代為行權(quán)，但由于債務(wù)纏身，銷售不暢，反而連累高