我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與現(xiàn)金股利分配政策研究——基于A股上市公司的實證分析.pdf

1、 中文圖書分類號： 中文圖書分類號：F275.5 我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與 我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與 現(xiàn)金股利分配政策研究 現(xiàn)金股利分配政策研究 ——基于 基于A股上市公司的實證分析 股上市公司的實證分析 學(xué)生姓名： 周 琪 所在院系： 會計學(xué)院 專業(yè)名稱： 會計學(xué) 研究方向： 財務(wù)管理理論與方法 屆 別： 2013 屆 導(dǎo)師姓名： 盧太平教授 論文完成時間： 2012 年 10 月 安徽財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文

2、i 我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與 我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與現(xiàn)金 現(xiàn)金股利分配 股利分配政策 政策研究 研究 ——基于 基于 A 股上市公司的實證分析 股上市公司的實證分析 內(nèi)容摘要 內(nèi)容摘要 我國自 20 世紀(jì) 90 年代初建立證券市場以來， 上市公司附屬于企業(yè)集團(tuán)逐漸成為一種普遍現(xiàn)象。本文通過對我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場和股利分配政策的理論的梳理，從內(nèi)部資本市場的角度來考慮對股利分配政策影響，將二者結(jié)合討論其相互關(guān)系，并涉及企業(yè)組織結(jié)構(gòu)

3、、公司治理問題、投融資問題等多重財務(wù)管理相關(guān)理論，為股利分配政策的影響因素從內(nèi)部提供了一個新視角， 從而對分別完善內(nèi)部資本市場理論和股利分配政策理論都有一定的價值和意義。 本文采用了規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法對我國上企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與股利分配政策之間關(guān)系進(jìn)行了研究。 本文首先分別分析了內(nèi)部資本市場和股利分配政策的理論基礎(chǔ)，并建立理論模型，說明股利分配渠道在集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資本市場中的應(yīng)用，以此為基礎(chǔ)提出理論假設(shè)，而后進(jìn)行了實證檢驗，

4、實證結(jié)果表明本文的假設(shè)成立。 在對相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和理論分析的基礎(chǔ)上， 本文通過采用 2009-2011 年 A 股上市公司現(xiàn)金股利分派情況，結(jié)合我國特有的制度背景，以及前人在股利政策影響因素的研究結(jié)論，首先分析了集團(tuán)企業(yè)與獨(dú)立企業(yè)之間現(xiàn)金股利分派的區(qū)別，發(fā)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)比獨(dú)立企業(yè)分派更多的現(xiàn)金股利；而后本文將樣本縮小，剔除了獨(dú)立企業(yè)，僅考察集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資本市場間投資與股利分配的關(guān)系， 通過實證研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部資本市場中現(xiàn)金股利分配政策與投資顯著