農(nóng)業(yè)企業(yè)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)識別、測度與防范研究——以農(nóng)業(yè)上市公司為例.pdf

1、農(nóng)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，關(guān)系著社會的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近年來，中共中央連續(xù)九年把農(nóng)業(yè)問題作為中央一號文件下發(fā)，也充分顯示出政府對農(nóng)業(yè)的重視程度逐步加強(qiáng)。然而，與非農(nóng)企業(yè)相比，農(nóng)業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中面臨著更大的不確定性，這些不確定性有的是由整個(gè)市場引起的不可規(guī)避的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有的是由農(nóng)業(yè)企業(yè)自身引起的可規(guī)避的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，對可規(guī)避的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，有利于促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)自身行為的調(diào)整從而降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。<

2、br>　　本文基于風(fēng)險(xiǎn)管理理論，首先對農(nóng)業(yè)企業(yè)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)從理論方面進(jìn)行了分析，認(rèn)為農(nóng)業(yè)企業(yè)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。由于農(nóng)業(yè)企業(yè)的特殊性，它將比非農(nóng)企業(yè)面臨更大的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們對2007年至2010年滬深兩市的27家農(nóng)業(yè)上市公司非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測度，發(fā)現(xiàn)樣本期間非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈逐年下降趨勢，但總體水平比較高。究其原因，我們對其影響因素進(jìn)行了相關(guān)性分析和多元線性回歸分析。結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)企業(yè)非系統(tǒng)性

3、風(fēng)險(xiǎn)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、背農(nóng)經(jīng)營程度及補(bǔ)貼收入水平呈顯著相關(guān)關(guān)系，與公司規(guī)模及每股收益呈微弱相關(guān)關(guān)系。最后基于影響因素，本研究有針對性地提出了農(nóng)業(yè)企業(yè)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的具體防范措施。
　　本研究的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩方面：（1）較以往學(xué)者對整個(gè)股市風(fēng)險(xiǎn)的研究，本文將研究對象鎖定為農(nóng)業(yè)企業(yè)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并對其進(jìn)行識別、測度和防范研究，使研究更具針對性和系統(tǒng)性；（2）在風(fēng)險(xiǎn)測度模型方面，由于資本資產(chǎn)模型的實(shí)現(xiàn)需借助于大量嚴(yán)格的假設(shè)，因此我