pe母基金

1、PEPE母基金的基本概念母基金的基本概念：（PEFOF）即通過(guò)對(duì)私募股權(quán)基金（PE）進(jìn)行投資，從而對(duì)PE投資的項(xiàng)目公司進(jìn)行間接投資的基金。特點(diǎn)特點(diǎn)集腋成裘集腋成裘散戶變身機(jī)構(gòu)散戶變身機(jī)構(gòu)從基金管理的角度來(lái)看，其實(shí)大多數(shù)散戶投資人都是不太受到歡迎，因?yàn)槠渲猩贁?shù)人不理解投資程序和方法而一味追求短期利益，從而影響到基金經(jīng)理的投資進(jìn)程和發(fā)揮。因此，不少優(yōu)質(zhì)PE基金會(huì)設(shè)立較高的投資門檻，投資一個(gè)PE基金往往需要上百萬(wàn)美金的投入。PEFOF，可以凝

2、聚起所有散戶成為機(jī)構(gòu)投資人，聚集資金形成一定規(guī)模，由PEFOF代表所有散戶投資者與基金管理人商談，選擇優(yōu)質(zhì)的PE基金。精挑細(xì)選精挑細(xì)選有效分散風(fēng)險(xiǎn)有效分散風(fēng)險(xiǎn)PE是一種高收益且風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)類別。市場(chǎng)上PE基金數(shù)量眾多，也意味著投資者選擇出好的PE基金的難度在逐漸加大。而且PE基金受時(shí)間、項(xiàng)目、地域和基金經(jīng)理能力等諸多因素影響，表現(xiàn)參差不齊。在PE市場(chǎng)中，中小投資人由于資金規(guī)模較小，一般一次只能投資幾個(gè)甚至一個(gè)PE，而在68年的投資時(shí)間

3、里，即便是非常優(yōu)秀的PE基金，也會(huì)有投資失誤的時(shí)候。以歌斐資產(chǎn)為代表的PEFOF則能夠通過(guò)資產(chǎn)再組合，選擇不同的PE基金和項(xiàng)目以覆蓋不同的行業(yè)、地域和投資團(tuán)隊(duì)，來(lái)達(dá)到幫助中小投資人有效分散PE投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。高效投資高效投資專業(yè)動(dòng)態(tài)管理專業(yè)動(dòng)態(tài)管理在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，能否抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的投資機(jī)會(huì)十分關(guān)鍵。對(duì)于那些對(duì)某些行業(yè)不太了解但又不想錯(cuò)失投資良機(jī)的投資人，投資PEFOF是一種高效的選擇。對(duì)于投資普通PE基金的投資人，往往在68年的

4、投資期內(nèi)只能等待基金經(jīng)理的運(yùn)作和投資結(jié)果，幾乎沒(méi)有太多的靈活性。而在PEFOF的投資模式中，PEFOF管理人可以通過(guò)資產(chǎn)的再平衡以達(dá)到控制投資、保持增值等目的。同時(shí)，管理人可以隨時(shí)代表投資人和PE基金經(jīng)理保持溝通，為其提供資本支持，管理剩余現(xiàn)金；并向投資人及時(shí)提供信息，做出專業(yè)報(bào)告，評(píng)估資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)。[1]優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)LPGPLPGP關(guān)系關(guān)系LPGP關(guān)系是有限合伙制的核心，優(yōu)質(zhì)的GP和LP關(guān)系為GP提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，使得GP能夠?qū)⒅饕?/p>

5、精力放在項(xiàng)目的投資和管理上。由于LP和GP之間的信息不對(duì)稱性等原因，LP和GP關(guān)系的處理成為很多基金運(yùn)營(yíng)很大的負(fù)擔(dān)。影響LPGP關(guān)系的核心因素包括：同時(shí)，PEFOFs投資領(lǐng)域也在逐漸放寬，嘗試參與PE二級(jí)市場(chǎng)投資分散風(fēng)險(xiǎn)，逐漸形成了FOF拓寬投資者特殊投資渠道、合理配置資產(chǎn)、利益風(fēng)險(xiǎn)制衡等優(yōu)點(diǎn)。近年來(lái)，F(xiàn)OFs基金在世界范圍內(nèi)發(fā)展起來(lái)，除了美國(guó)之外，在歐洲、加拿大等國(guó)家也在飛速膨脹，并于上世紀(jì)的90年代進(jìn)入亞洲，起初發(fā)展十分緩慢，直至2

6、005年才隨資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展興起。國(guó)內(nèi)主要國(guó)內(nèi)主要PEPEFOFsFOFs中國(guó)私募股權(quán)人民幣FOFs也隨著私募股權(quán)行業(yè)的發(fā)展悄然生長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)發(fā)展，本土市場(chǎng)上逐漸形成了以FOFs形式運(yùn)作的三大基金陣營(yíng)：政府引導(dǎo)基金、國(guó)有企業(yè)參與設(shè)立的市場(chǎng)化FOFs、民營(yíng)資本運(yùn)作的市場(chǎng)化人民幣FOFs。市場(chǎng)化PEFOFs中比較典型的代表機(jī)構(gòu)是歌斐資產(chǎn)、紫馬基金、盛世投資、景天控股、金鼎碩業(yè)等。另外，外資的人民幣FOFs也在摩拳擦掌不過(guò)由于受到相關(guān)政策等因素

7、的制約，還未成氣候。法律規(guī)定法律規(guī)定為規(guī)范在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的從事非公開(kāi)交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)(含以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資母基金)的運(yùn)作和備案管理，國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳于2011年11月發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展》的通知》（“2864號(hào)文”）。其中特別指出：“投資者人數(shù)限制。投資者人數(shù)限制。股權(quán)投資企業(yè)的投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》的規(guī)定。投資者為集合資金

8、信托、合伙企業(yè)等非法人機(jī)構(gòu)的，應(yīng)打通核查最終的自然人和法人機(jī)構(gòu)是否為合格投資者，并打通計(jì)算投資者總數(shù)，但投資者為股權(quán)投資母基金的除外?！备鶕?jù)“非法人機(jī)構(gòu)穿透原則”的要求：即如果一個(gè)基金的合伙人或股東是一個(gè)合伙企業(yè)或信托等非法人機(jī)構(gòu)，需要打通該非法人機(jī)構(gòu)，核查其背后的法人或自然人，來(lái)計(jì)算投資者人數(shù)，且該等被打通后的最終投資人亦需滿足單個(gè)投資人1000萬(wàn)元的最低出資要求。非法人機(jī)構(gòu)穿透原則目前唯一的例外是在發(fā)改委備案的“股權(quán)投資母基金”。由

9、于國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)的私募基金無(wú)法滿足每個(gè)投資者1000萬(wàn)元的最低出資額要求，因而“股權(quán)投資母基金”成為最后的救命稻草。業(yè)界有不少人預(yù)測(cè)，2864號(hào)文將使得母基金作為機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)迎來(lái)飛速發(fā)展的春天。母基金與子基金的區(qū)別：母基金與子基金的區(qū)別：分級(jí)基金在一個(gè)投資組合下，通過(guò)對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。分級(jí)基金各個(gè)