我國上市公司外部治理研究.pdf

1、該文從上市公司外部治理機(jī)制安排的視點(diǎn),以公司外部控制權(quán)市場(chǎng)治理為主線,力求對(duì)改善中國上市公司治理提供邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、具有說服力和可操作性的政策建議.控制權(quán)市場(chǎng)作用與公司治理的邏輯關(guān)系是,在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)上,控制權(quán)的爭(zhēng)奪會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響,這二者對(duì)公司的法人治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生作用,進(jìn)而影響公司治理效率和經(jīng)營績(jī)效.該文的研究表明,在國有股獨(dú)大、流通股分散持有、機(jī)構(gòu)投資者培育滯后、政府行政干預(yù)較為嚴(yán)重且相對(duì)不成熟的中國資本市場(chǎng)上,控

2、制權(quán)爭(zhēng)奪對(duì)上市公司的治理作用基本失效.加之轉(zhuǎn)型期中國的經(jīng)理市場(chǎng)建設(shè)剛剛起步、債權(quán)人治理機(jī)制基本缺失等因素,外部市場(chǎng)對(duì)中國上市公司的治理是不起作用的.該文的結(jié)論是:針對(duì)中國上市公司治理機(jī)制失效的原因,改善上市公司外部治理機(jī)制的焦點(diǎn)應(yīng)該著眼于進(jìn)一步完善中國的資本市場(chǎng)建設(shè),其中的關(guān)鍵是建立完備的制度支撐體系、優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善信息披露制度、積極培育機(jī)構(gòu)投資者以及減少行政干預(yù);與之同時(shí),還要加強(qiáng)債權(quán)人治理機(jī)制以及經(jīng)理市場(chǎng)治理機(jī)制的培育.