房地產(chǎn)投資信托基金體系建設(shè)問題探討.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托基金(real estate investment trusts,REITs)是信托公司事先制訂信托投資計(jì)劃,通過與投資者(委托人)簽定信托合同,以信托受益憑證或股票等方式接受投資者資金委托,然后將資金直接或間接投入房地產(chǎn)項(xiàng)目,并由專業(yè)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)人員實(shí)施具體管理的信托投資方式.房地產(chǎn)投資信托基金于20世紀(jì)60年代初期,首先在美國(guó)出現(xiàn),由于它的獨(dú)特投資優(yōu)勢(shì),逐步發(fā)展成為公眾房地產(chǎn)投資的一種基本形式.同時(shí)它在促進(jìn)美國(guó)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)

2、發(fā)展和資本市場(chǎng)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要的作用.該文旨在通過對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金的分析研討,對(duì)其進(jìn)行客觀評(píng)價(jià),借鑒國(guó)際上成熟市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合中國(guó)國(guó)情探討中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金體系建設(shè)問題.基于上述考慮,論文的基本結(jié)構(gòu)論述如下:第一部分首先對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金進(jìn)行綜合敘述,簡(jiǎn)要介紹了其概念、特點(diǎn)、投資優(yōu)勢(shì)及分類.第二部分結(jié)合中國(guó)國(guó)情,從五個(gè)方面論述了中國(guó)設(shè)立房地產(chǎn)投資信托基金的可行性,即:設(shè)立的現(xiàn)實(shí)可行性、信托業(yè)發(fā)展的需要、房地產(chǎn)業(yè)

3、發(fā)展的需要、投資主體已形成及為住房公積金保值增值提供途徑.第三部分結(jié)合中國(guó)實(shí)際,從五個(gè)方面論述了設(shè)立的瓶頸和制約因素,即:投資渠道有待拓寬、缺少進(jìn)一步融資的有效手段、運(yùn)行中可能會(huì)遇到道德風(fēng)險(xiǎn)、目前運(yùn)作房地產(chǎn)投資信托基金的專業(yè)人才缺乏及難于獲得稅收優(yōu)惠.第四部分對(duì)美國(guó)、德國(guó)和日本的發(fā)展模式進(jìn)行了描述,主要以美國(guó)為主.首先介紹了美國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展歷史,然后介紹了它的運(yùn)行模式、分類、投資利弊分析、投資的信托性及與房地產(chǎn)投資股份有限公

4、司的區(qū)別,最后談了對(duì)自己?jiǎn)⑹?第五部分論述了中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金模式選擇問題,主要從房地產(chǎn)投資信托基金的設(shè)立方式、規(guī)模選擇、資金來源的選擇、投資方向的選擇、監(jiān)管體制的選擇、組織形式、激勵(lì)方式及立法模式的選擇八個(gè)方面進(jìn)行了論述.第六部分是制度建設(shè)和政策建議,從法律環(huán)境建設(shè)、試點(diǎn)推廣方式、組織機(jī)構(gòu)建設(shè)、培育機(jī)構(gòu)投資者及完善信息公開化和人才培養(yǎng)五個(gè)方面談了自己的看法.第七部分為結(jié)論.作者認(rèn)為中國(guó)設(shè)立房地產(chǎn)投資信托基金已具備可行性,同時(shí)指出應(yīng)