證券定價理論及其分析方法.pdf

1、證券定價理論是資本市場理論的核心內(nèi)容.作為證券分析中最為重要和關(guān)鍵的環(huán)節(jié),證券定價為公司估價提供了一個客觀基礎(chǔ),并以此為據(jù)作出投資決策.定價機制不合理和價格扭曲,是中國證券市場發(fā)展中受普遍關(guān)注的問題.因此,探索具備科學(xué)性和實用性的證券定價理論與分析方法,對投資者和證券市場參與各方均有重要的理論和現(xiàn)實意義.該文系統(tǒng)考察了西方發(fā)達(dá)資本市場證券定價理論及其分析方法,對其主要成果和前沿問題進(jìn)行了全面的總結(jié)分析,對傳統(tǒng)的股利貼現(xiàn)模型進(jìn)行了發(fā)展和推

2、廣,對市盈率定價指標(biāo)進(jìn)行了修正和補充.在系統(tǒng)闡述以資本資產(chǎn)定價模型(CAPM),套利定價理論(APT)和期權(quán)定價理論(OPT)為代表的現(xiàn)代證券定價理論與分析方法的基礎(chǔ)上,考慮到許多證券定價模型存在較為嚴(yán)格的假設(shè)條件,與中國實際情況不相符合,該論文采用實證分析方法和經(jīng)驗驗證手段,結(jié)合中國證券市場實踐,對現(xiàn)代證券定價理論中具代表性的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)進(jìn)行了有效性檢驗,采用回歸分析方法,擬合出了上海股票市場的證券市場線(SML).實