資本定價(jià)理論及其在我國(guó)的應(yīng)用研究.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)博士學(xué)位論文資本定價(jià)理論及其在我國(guó)的應(yīng)用研究姓名：韓紅成申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：博士專(zhuān)業(yè)：政治經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：徐桂華20050408復(fù)口大學(xué)博十學(xué)位論文 資本定價(jià)理論及其存我圳的成用研究A B S T I t A C TT h j S p a p e rf o c u s e do n t h e i n t r o d u c t i o n ，c o m m e n t a n da p p li c a t i o no l ’c

2、a p i t a l p r i c i n gt h e o r y ．I t c o n s i s t s o f t h r e ep a r t s ．I n t h e f i r s t p a r t ，l e x p l a n i e dt h e c o n c e p t s ，c o n n o t a t i o na n d t h e o r yo f c a p i t a l p r i c i n

3、 g ，a n d i t ’S a d v i c e so n c o m p a n ym a n a g e m e n t ．I n t h es e c o n d p a r t ，T d i de m p i r i c a lr e s e a r c h o n t h e d o m e s t i c c a p i t a lm a r k e t t o f i n d o u t t h ee n v i

4、r o n m e n t a n da p p l i c a t i o no f c a p i t a l p r i c i n g ．I nt h et h i r dp a r t ，Ig i v em y s u g g e s t i o na n dr e s o l u t i o n o n h o w t oa p p l y t h e c a p i t a l p r i c i n gt h e o r

5、 y t o d o m e s t i c m a r k e t ．T h e f i r s t p a r t i s ac o m p r e h e n s i v es u r v e y o n c a p i t a lp r i c i n g t h e o r yC a p i t a l e v o l v e df r o m c o m m o nc o m m o d i t ya s t h er e

6、s u i t o f e c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，w h i l e r e l a t i v e l y i n d e p e n d e n t ．S o t h e r e a r e b o t h C O l l l m O na n d d i f f e r e n t p r i n c i p l e s b e t w e e nt h ep r i c i n

7、g o f t h e m ．C a p i t a l p r i C in gi S b o t h S C i e n t i f i Ca n d a r t i s t i C ，w i t ht h ec h a r a c t e r i s t i c s o fr e l a t i v i t y ，t i m e l i n e s s ，o p a q u ea n d s u b j e c t i v e ，

8、a n d i s i n f l u e n c e d b yf e e d b a c k e f f e c ta n d i n s t i t u t i o n a l d e f e c t ．T h ep r o c e s s o f c a p i t a Ip r i c i n gc l e a r l ys h o w sw h a t a d d t o o r r e d u c et h e c o m

9、 p a n yv a l u e ，S Oc a p i t a l p r i c i n g t h e o r y i S a l s o b e n e f i c i a l t o v a l u e —o r i e n t e d m a n a g e m e n tI n m a n y o f i n v e s t m e n t t h e o r i e s a b o u t c a p i t a lp

10、 r i C i n g ，t h i S p a p e rc h o o s e s t o i n t r o d u c e e f f i C i e n tm a r k e th y p o t h e s i S ，p o r t f o l i o i n v e s t m e n It h e o r y ，刪t h e o r y ，c a p i t a la n da s s e t p l ’i c i n

11、 gm o d e l ，a r b i t r a g e p r i C i n gm o d e l ，o p t i o np r i c i n gm o d e l ，a n d b e h a v i o rf i n a n c et h e o r y ，e a c h t h e o r y1 w i l l s h o w y o u m y u n d e r s t a n d i n g ．T h e s e

12、 c o n d p a r t i S e m p i r i c a l a n a l y s i s ．T h em o s t t w o i m p o r t a n tf a c t o r s t h a t i n f l u e n c e t h e c a p i t a lp r i c i n g i S t h em a r k e t e n v i r o n m e n ta n d i n v e

13、 s t o r ’S b e h a v i o r ，S O t h i s p a p e ra n a l y z e d t h ed o m e s t i c c a p i t a lm a r k e t f r o m t h e s e t w o a s p e c t s ．F o ri n s t i t u t i o n a l d e f e c t sa n d t h eu n c e r t a

14、i n t yo f i t s t r a n s f e r r i n g ，c h i n ac a p i t a lm a r k e t i s t r a n s f e r r i n gf r o m w e a k f o r m e f f i c i e n c y t o s e m i —s t r o n g e f f i c i e n e y ，S O t h e i n v e s t o rw