江浙房地產(chǎn)企業(yè)股利政策對(duì)比分析[開題報(bào)告]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開題報(bào)告題目：江浙房地產(chǎn)企業(yè)股利政策對(duì)比分析一、一、論文選題的背景、意義文選題的背景、意義（一）背景（一）背景當(dāng)前，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)正處于高速發(fā)展時(shí)期，總投資額年平均增長(zhǎng)約24%。目前，我國(guó)大型房地產(chǎn)企業(yè)不足1000家，僅占企業(yè)總數(shù)的5%左右；而中小房地產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，占總數(shù)的95%左右。（王全合，2009）中小型房地產(chǎn)企業(yè)的存在是有其必然性的。也真是由于這種必然性的存在，造成房地產(chǎn)企業(yè)“魚龍混雜”的現(xiàn)象。面對(duì)這種情況，國(guó)

2、家為了規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)和給過熱地房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，從2003年起相聚出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策，從土地、貨幣金融和財(cái)政稅收等方面來對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)洗牌。隨著市場(chǎng)的逐步規(guī)范、土地門檻的提高、銀行貸款融資難度的增大，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生重大的變革。面對(duì)如此巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司該如何生存，如何繼續(xù)在這個(gè)龐大的舞臺(tái)上立足，除了企業(yè)雄厚的資金以及先進(jìn)的技術(shù)，最主要的在于科學(xué)的管理制度。對(duì)上市企業(yè)來講，股利分配是公司三大財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，

3、而公司股利分配的合理與否直接影響著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。如何進(jìn)行股利分配，分配比例是多少，以何種形式、何時(shí)支付股利對(duì)上市公司的自身發(fā)展成長(zhǎng)密切相關(guān)。然而江浙兩省房地產(chǎn)行業(yè)上市公司關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股利政策的理論和實(shí)證分析尚未引起足夠重視，上市公司管理層也很少真正重視股利政策對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響，制定股利政策的隨意性較大，股利政策波動(dòng)多變，缺乏連續(xù)性。制定一個(gè)正確、穩(wěn)定的股利分配政策對(duì)于房地產(chǎn)上市公司具有非常重要的意義。（二）意義（二）意義

4、在相對(duì)較長(zhǎng)的開發(fā)經(jīng)營(yíng)周期中，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理遭遇諸多不確定、不穩(wěn)定因素，都會(huì)影響房地產(chǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目成敗、經(jīng)濟(jì)效益大小等。而公司股利分配的合理與否直接影響著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。股利的發(fā)放既關(guān)系到公司股東和債權(quán)人的利益，又關(guān)系到公司的未來發(fā)展，同時(shí)它又對(duì)公司形象、公司的交易成本以及代理成本等都有密切的關(guān)系。穩(wěn)定的股利支付政策不僅有利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，在公司面臨外部接管威脅時(shí)提供有效的防御屏障，因而有利業(yè)中，盈利公司趨向于將它們利潤(rùn)中的大

5、部分作為股利來支付。而一些年輕的、成長(zhǎng)很快的行業(yè)中的公司則相反。公用事業(yè)公司幾乎在每個(gè)國(guó)家都支付高股利。對(duì)股利支付最重要的影響表現(xiàn)為工業(yè)增長(zhǎng)率、資本投資需求、盈利性、收益穩(wěn)定性以及資產(chǎn)特征。(Gaver.K.M.1993)威廉L.麥金森（2002）在《公司財(cái)務(wù)理論》中提到，在行業(yè)中，股利支付通常與行業(yè)規(guī)模及資產(chǎn)密度正相關(guān)，但是與增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)。和小公司相比，通常大公司將利潤(rùn)的更大部分作為股利支付。資產(chǎn)密集型的公司（有形資產(chǎn)占公司資產(chǎn)總額比

6、例較大）支付的股利要高，而無形資產(chǎn)比例大的公司，如公司資產(chǎn)中有看漲期權(quán)，它代表很大一部分公司的市場(chǎng)價(jià)值，在這種情況下，往往支付較低的股利。此外，受管制的公司比不受管制的公司支付的股利要高。2、國(guó)內(nèi)對(duì)股利政策的研究成果廖理和方芳（2004）首先從管理層持股角度對(duì)股利代理理論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。他們認(rèn)為，管理層持股通過更好地將管理層與股東的利益相聯(lián)系可以提高現(xiàn)金股利的支付水平。廖理和方芳通過對(duì)2000——2002年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表

7、明，管理層持股對(duì)于高代理成本公司的現(xiàn)金股利支付有著明顯的提高最用，但是對(duì)于低代理成本公司的作用不明顯。吳艷文，羅曉雯（2009）在《商業(yè)行業(yè)上市公司股利政策實(shí)證研究》中表明，商業(yè)行業(yè)上市公司是否分配股利的影響因素有公司的營(yíng)運(yùn)能力和每股凈資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的公司，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，流動(dòng)性好，滯壓資產(chǎn)少，就會(huì)導(dǎo)致收益和現(xiàn)金的結(jié)余，所以支付股利的可能性更大。每股凈資產(chǎn)較高的公司更有能力支付股利，而且發(fā)放股利會(huì)稀釋每股收益和每股凈資產(chǎn)，所以只有每股凈資

8、產(chǎn)較高的公司，才有能力在發(fā)放股票股利后仍然保持原有的信譽(yù)和形象。第一大股東持股比例與股利支付率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。上市公司的股利支付率隨著第一大股東持股比例的增加而增加，當(dāng)?shù)竭_(dá)某一臨界點(diǎn)時(shí)，股利支付率隨著第一大股東持股比例的增加而減少。第二大股東持股比例與股利支付率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)?shù)诙蠊蓶|持股比例較高時(shí)，股利支付率隨之降低，說明第二大股東對(duì)第一大股東有抗衡和約束的作用，隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的進(jìn)行，我國(guó)上市公司的股權(quán)的相對(duì)分散將有利于制約大股