the age-saving profile and the life-cycle hypothesis【外文翻譯】

1、本科畢業(yè)論文本科畢業(yè)論文(設計設計)外文翻譯外文翻譯外文題目：外文題目：TheAgeSavingprofiletheLifeCycleHypothesis出處：處：CentrefStudiesinEconomicsFinance作者：者：TullioJappelliFrancoModigliani譯文：文：年齡儲蓄組合與生命周期假說摘要生命周期假說假設對于一個處于工作時期的家庭，儲蓄率應該是正數(shù)，而一個退休的家庭，儲蓄率是一個負數(shù)。因此

2、，財富應該呈現(xiàn)出先上升后下降的駝峰形狀。然而，如果我們從年齡的角度觀察儲蓄的微觀數(shù)據(jù)，老年人不儲蓄的行為是很少的，甚至不存在。在以前的研究中，一般用于衡量儲蓄的的方法是基于不考慮強制公共退休金安排的收入，也就是可支配收入。這種方法把繳納退休金的作用看做是一種稅收，把獲得退休金看做是一種轉(zhuǎn)移支付。事實上，它可以看做是一種積累，或者儲蓄。政府把它以退休金的形式發(fā)放給退休的人，作為他們退休后的收入。因此，我們應該把繳納退休金當成是強制性的分配

3、給生命周期儲蓄的收入。相應的，我們應該繳納的退休金加回到可支配收入和可支配的的生命周期儲蓄中。類似的，退休的人獲得退休金不是得到收入，而是從一直積累到退休的退休金財富中提款。我們使用意大利公布的從1989到2000年的橫截面數(shù)據(jù)分析出當引入這種調(diào)整時，生命周期假說指出整個生命周期中的儲蓄和財富呈現(xiàn)出典型的駝峰形狀。這種調(diào)整同樣對理解老年人的儲蓄行為有幫助。關鍵詞：儲蓄，財富積累，生命周期假說一、引言和總結(jié)生命周期假說認為儲蓄的主要動機是

4、為了以后的消費積累資金，特別是為多相抵的。這種抵消就是上面作者提到的替代效應——養(yǎng)老儲蓄擠出了可支配儲蓄.但是他們接著指出由于退休后的誘導作用，這種效應在一對一時會比較小。退休后的誘導作用是指，社保退休金越早提供，退休時間就會越長，反過來就說就是會有增加財富和儲蓄的傾向。因為這些貢獻許多作者如：美國的BlinderGdon和Wise(1983)和Gale(1998)，加拿大的DycksMireaux(1982)，荷蘭的AlessieKa

5、pteynKlijin(1997)，和意大利的Jappelli(1995)Attansio和Brugiavini(2003)和JappelliPadula和Bottazzi(2003)，用微觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)估計了退休金財富，并對年齡進行了分類。一些研究也試著評估強制儲蓄對可支配儲蓄的影響，現(xiàn)在公認的結(jié)論是前者會減少后者，但是這種效應大大低于1:1；事實上，這種減少量一般小于12。不管怎樣，這種結(jié)果可能不僅反映了退休后的誘導作用，還反映了其他的

6、效應，比如是否關注最終社保系統(tǒng)可能無法完成它的任務。不管什么樣的原因都意味著社保貢獻可能會使總家庭財富大幅度增加，尤其是退休時期的財富。至于個人儲蓄與國家儲蓄之間的關系，關鍵是國家儲蓄是私人儲蓄和政府儲蓄之和，所以這種關系要看政府儲蓄的影響。換句話說就是要看政府提供退休金的方式。如果他們通過傳統(tǒng)的基金系統(tǒng)提供資金，那么在生產(chǎn)性資本中，總儲蓄被直接或間接的用于投資因此，強制儲蓄的一部分貢獻可能增加國家儲蓄。另一方面，我們可以證明一個理想的

7、現(xiàn)收現(xiàn)付系統(tǒng)的社會保障的貢獻對國家儲蓄沒有影響。這是因為他們在增加私人儲蓄和財富的同時，也增加了等量的財政赤字。這類似于私有部門使用一些它們的儲蓄購買新發(fā)的政府債券，和用于彌補經(jīng)常賬戶赤字的收益。我們在這篇論文中做的研究與AuerbachGokhale和Kotlikoff(1991)提出的代際會計結(jié)構(gòu)有關。代際會計結(jié)構(gòu)用來測量不同年齡層次的人在他們的余生里預期支付給政府的數(shù)量。代際賬戶提供了衡量特定人群收入和支出的方法。它可以用來評估代

8、際之間財政政策的再分配影響。我們主要關心的是現(xiàn)行的退休金安排導致的人群調(diào)整后的強制儲蓄年齡組合.其他種類的轉(zhuǎn)移支付，例如醫(yī)療支出，當然也很重要，但我們在現(xiàn)在的研究中忽略了。一些研究者已經(jīng)注意到總儲蓄應該被看做是總財富的積累，包括退休金財富。BoswthBurtless和Sabelhaus(1991)，做了最早的嘗試。他們用來自美國消費者調(diào)查的數(shù)據(jù)來計算不同含義的儲蓄。在他們的計算結(jié)果中，他們發(fā)現(xiàn)通過退休金調(diào)整，年齡在64歲以上的家庭的儲