壽險定價的利率風(fēng)險研究及防范.pdf

1、壽險業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè),其風(fēng)險如影隨形.1996年以來,連續(xù)8次的降息,使我國壽險業(yè)的利差損問題變得格外突出,也使得壽險業(yè)的利率風(fēng)險管理研究一時成為我國保險界關(guān)注的焦點.本論文的研究對象是壽險定價的利率風(fēng)險,即壽險保單的利差損風(fēng)險.壽險利差損風(fēng)險是指壽險資金實際收益率與保單預(yù)定利率之不利偏差引起的虧損的可能性.壽險利差損風(fēng)險是威脅著壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營穩(wěn)定性的一大風(fēng)險.國內(nèi)許多學(xué)者及行業(yè)人士已經(jīng)對壽險利差損風(fēng)險從定性和定量角度進行

2、了較為充分的研究.他們的研究方法大多沿襲傳統(tǒng)的均值-方差分析方法,但將VaR技術(shù)運用到壽險定價的利率風(fēng)險管理中還未嘗見到.VaR(Value at Risk)或稱風(fēng)險價值法是近年來新出現(xiàn)的金融風(fēng)險管理工具,是一種利用統(tǒng)計思想對金融風(fēng)險進行估值的方法.在短短的過去幾年中,VaR已受到越來越多的重視和得到廣泛的應(yīng)用,成為一種常用的市場風(fēng)險度量技術(shù).本文側(cè)重引入VaR技術(shù)定量分析壽險定價的利率風(fēng)險,并將其應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計、保單定價、保單利潤現(xiàn)值

3、及保單利源的分析上.由于中國壽險歷史數(shù)據(jù)的限制,本文利用蒙特卡羅模擬技術(shù)(MCS)模擬壽險投資收益率的變化運動軌跡,并在已有的均值回復(fù)隨機利率模型中,添加了泊松跳躍過程,以體現(xiàn)偶然因素對收益率運動軌跡的影響.在實證分析中,本文利用VaR模型,分析初始費率的合理性,從而有效控制壽險定價的利率風(fēng)險.本文首先對當(dāng)前中國壽險業(yè)的利率風(fēng)險狀況進行了深入的剖析,指出了加強我國壽險業(yè)的利率風(fēng)險管理的必要性,然后介紹了基本的精算定價方法,并對比分析了各