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1、 本文利用人民幣離岸衍生產(chǎn)品市場中最活躍的人民幣無本金交割遠(yuǎn)期產(chǎn)品數(shù)據(jù)，從定量的角度來分析了人民幣升值壓力的問題?！ ⊥ㄟ^引入利率期限結(jié)構(gòu)的理論和聯(lián)立多個(gè)拋補(bǔ)的利率平價(jià)公式，本文求出了在離岸市場的隱含的即期匯率，并將其與基準(zhǔn)匯率進(jìn)行比較，結(jié)果表明，人民幣確實(shí)被低估，但隱含匯率偏離基準(zhǔn)匯率的差異要小于預(yù)想的5﹪；離岸的隱含利率為負(fù)值，說明人民幣無本金交割遠(yuǎn)期市場的投機(jī)行為多于投資行為；資本流動的控制使得我國在岸市場與離岸市場基本處于完
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