EVA對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究.pdf

1、國(guó)務(wù)院2004年初新頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出,上市公司的質(zhì)量是證券市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉.上市公司董事和高級(jí)管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn).要采取切實(shí)措施,改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制,重籌資、輕回報(bào)的狀況,提高上市公司的整體質(zhì)量,為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果、增加財(cái)富的機(jī)會(huì).可見(jiàn),隨著社會(huì)各界在提高上市公司資本配置效率、實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化等重大問(wèn)題上達(dá)成共

2、識(shí),公司管理層迫切需要對(duì)整個(gè)公司采用一種適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)的體系--基于價(jià)值基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)來(lái)突破會(huì)計(jì)利潤(rùn)和利潤(rùn)率的思維,以準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè),并從中挖掘出新型資本以及識(shí)別價(jià)值創(chuàng)造的新機(jī)會(huì),從而更好地反映公司的價(jià)值和盈利性,解決現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)手段存在的衍生問(wèn)題.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA,英文EconomicValue-Added的縮寫)作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的計(jì)量方法、提高資源配置效率和創(chuàng)造股東財(cái)富的戰(zhàn)略以及在深入到生產(chǎn)第一線的整個(gè)企業(yè)范圍內(nèi)改變企業(yè)行為的方法,其應(yīng)用

3、就成為了目前企業(yè)界與學(xué)術(shù)界的一個(gè)重大課題.該研究就旨在通過(guò)運(yùn)用EVA指標(biāo)評(píng)價(jià)中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),指出EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)在中國(guó)應(yīng)用時(shí)存在的問(wèn)題,得到公司應(yīng)如何站在投資者的立場(chǎng)來(lái)最大化企業(yè)價(jià)值的啟示.該文在扎實(shí)的基礎(chǔ)理論與大量生動(dòng)的案例緊密結(jié)合的基礎(chǔ)上,綜合運(yùn)用了比較研究法和實(shí)證研究法,得出了EVA對(duì)歷年來(lái)中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià),總結(jié)了2001年中國(guó)上市公司財(cái)富創(chuàng)造與毀滅的綜合情況,并檢驗(yàn)了中國(guó)電信與計(jì)算機(jī)類上市公司每股EVA的計(jì)量模型.

4、研究結(jié)果顯示:中國(guó)上市公司歷年來(lái)呈現(xiàn)總體業(yè)績(jī)下滑,要改變這種現(xiàn)狀,可以通過(guò)恰當(dāng)?shù)貓?zhí)行EVA評(píng)價(jià)指標(biāo),保持管理層和股東的利益一致,擴(kuò)大價(jià)值創(chuàng)造的途徑,從而在企業(yè)內(nèi)部建立起高效而持久的所有者文化,一方面使企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)擺脫會(huì)計(jì)慣例的變幻,真實(shí)反映所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn);另一方面,又可促使利益相關(guān)者共同樹(shù)立起資本成本的理念,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化.此外,中國(guó)的上市公司還應(yīng)在重新審視資本成本的基礎(chǔ)上,徹底將資本成本的概念貫穿到公司的經(jīng)營(yíng)、融資和投資活動(dòng)