上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)及其影響因素實(shí)證分析.pdf

1、隨著改革開放的逐步深入,我國(guó)證券市場(chǎng)不斷的規(guī)范發(fā)展,它已經(jīng)成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的一個(gè)重要組成部分,上市公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也成為證券市場(chǎng)健康發(fā)展的生命線,乃至成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展至關(guān)重要的因素之一.因此,如何公正、客觀的評(píng)價(jià)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效,以及有效提高其經(jīng)營(yíng)績(jī)效措施的研究,對(duì)于上市公司的健康成長(zhǎng)以及全國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展都具有十分重要的意義.本文首先按照主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍把我國(guó)上市公司分為17個(gè)行業(yè),以其經(jīng)營(yíng)績(jī)效來代表行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,通過設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效指

2、標(biāo)體系,采用因子分析法并以全國(guó)上市公司1996年~2002年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),分析每一個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的發(fā)展趨勢(shì).得出我國(guó)家電行業(yè)、汽車行業(yè)、物流行業(yè)和冶金行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化具有明顯的趨勢(shì),這些行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)的導(dǎo)向有著密不可分的聯(lián)系.其次,為了尋找影響上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的深層原因,文章從資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)規(guī)模三方面六個(gè)指標(biāo)進(jìn)行單因素分析,得出國(guó)有股比例和資產(chǎn)規(guī)模對(duì)公共事業(yè)行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響顯

3、著;資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)紡織行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響顯著;長(zhǎng)期負(fù)債比率、境內(nèi)法人股比例和流通A股比例對(duì)公共事業(yè)和紡織行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響均不顯著.接著,為了避免單因素分析可能會(huì)抹煞其他因素的影響使得模型不具有經(jīng)濟(jì)含義的弊端,文章又從資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債比率、國(guó)有股比例、境內(nèi)法人股比例、流通A股比例、平均資產(chǎn)總額對(duì)數(shù)、第一大股東持股比例(F1)、前五大股東持股比例之和(F5)、Z指數(shù)、股權(quán)集中度、第一大股東持股占前五大股東持股之和比例(F1/