利率與信用風(fēng)險耦合評價模型與實證研究.pdf

1、債券的利率風(fēng)險是由于利率的波動引起債券價值的波動,這是債券投資者所面臨的主要風(fēng)險,但是信用風(fēng)險隨著違約事件的增多也越來越受到重視。之前的研究論文更多的集中在了利率風(fēng)險或者信用風(fēng)險的單獨研究上,本文的研究目標(biāo)是,對債券投資的利率風(fēng)險與信用風(fēng)險進(jìn)行綜合考量,獲得耦合了利率和信用風(fēng)險的債券風(fēng)險價值。
　　本文首先介紹了眾多西方金融風(fēng)險度量和管理的理論,包括利率期限結(jié)構(gòu)四個發(fā)展階段的理論和模型以及其最新發(fā)展;在介紹信用風(fēng)險定價模型時,詳細(xì)

2、介紹了結(jié)構(gòu)化方法,約化方法以及信貸組合模型。之后本文研究了利率風(fēng)險和信用風(fēng)險的獨立評價模型,利率風(fēng)險評價模型包括久期與凸度模型,利率期限結(jié)構(gòu)理論等;在信用風(fēng)險的獨立評價模型方面,本文介紹了信用評價模型與信用測度模型,并重點研究了KMV的理論基礎(chǔ)及應(yīng)用。最后本文利用蒙特卡羅模擬方法以及Copula函數(shù)建立了利率與信用風(fēng)險耦合的評價模型。在理論研究的基礎(chǔ)上,本文還以金地集團的08金地債做了實證研究,并通過比較耦合了信用風(fēng)險與未耦合信用風(fēng)險的