信用風險度量模型研究.pdf

1、信用風險是金融契約中由于交易對手的信用質(zhì)量發(fā)生了非預期的變化所導致的財務損失的分布，它幾乎遍及所有的金融交易。如何有效地度量和管理信用風險一直是學者和實踐者們廣泛關注的問題。與國外相比，中國在信用風險研究和管理領域存在巨大差距。我國的金融機構在引入國外先進的風險管理系統(tǒng)的同時，應該加強信用風險度量與管理的基礎理論研究，以開發(fā)適應我國國情的信用風險度量模型和管理系統(tǒng)。 本文首先對信用風險度量模型與評價方法進行了詳細地綜述，在對金融

2、風險、信用風險度量的概念進行了概括和總結的基礎上，對產(chǎn)生信用風險的經(jīng)濟原理進行了簡要的分析；然后重點討論了違約概率的經(jīng)典建模范式，其中包括莫頓模型、首越邊界時間模型等結構化模型和簡約式模型；并分析了信用等級轉(zhuǎn)移、違約損失率(LGD)，之后總結了風險債券(貸款)定價的一般形式；在論文的最后，我們簡要地概覽了違約相關組合的風險度量問題。 本文致力于對信用風險度量的理論模型作一些探討，引入等價概率測度和違約距離的概念后，求解了經(jīng)典的莫

3、頓模型和首越邊界時間模型；用商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)表對傳統(tǒng)的違約預測模型進行了實證對比檢驗，發(fā)現(xiàn)考慮了異方差的概率單位模型有比判別分析和同方差probitt和logit模型更好的預測力；本文還用重慶市某商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)表計算了轉(zhuǎn)移概率矩陣；對LGD的特征進行了理論和實證研究，發(fā)現(xiàn)決定LGD的因素有合約特征、公司因素、產(chǎn)業(yè)特征和宏觀經(jīng)濟因素；本文較全面地總結了定價可違約債券(貸款)風險的幾種范式；給出了組合VaR的Matlab仿真程序；本文最后巧妙