認(rèn)股權(quán)證在公司投融資中的應(yīng)用研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文認(rèn)股權(quán)證在公司投融資中的應(yīng)用研究姓名：侯甜甜申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：趙德武20060401資中的作用。指出認(rèn)股權(quán)證能夠擴(kuò)大企業(yè)融資能力，滿足企業(yè)的資金需求；能夠保護(hù)老流通股股東利益；能夠改善資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司約束機(jī)制。其次研究了引入認(rèn)股權(quán)證后對(duì)融資理論的拓展。認(rèn)股權(quán)證的推出必將使公司的融資渠道更加多樣化，資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成更加復(fù)雜。最后簡述了引入認(rèn)股權(quán)證后的融資選擇。本文列舉了三種：1 、在增發(fā)時(shí)發(fā)行

2、認(rèn)股權(quán)證：2 、在配股時(shí)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證；3 、發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證公司債券。第三部分，認(rèn)股權(quán)證與公司投資。首先指出認(rèn)股權(quán)證在投資中具有的作用：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定盈利；杠桿效應(yīng)、以小博大。其次論述了基于認(rèn)股權(quán)證對(duì)三大投資理論的分析。在認(rèn)股權(quán)證市場(chǎng)上運(yùn)用投資組合、有效市場(chǎng)以及期權(quán)定價(jià)等理論時(shí)，必須注意分析假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)條件的異同，但也不能忽視這些理論的指導(dǎo)作用。最后研究了引入認(rèn)股權(quán)證后的投資策略。重點(diǎn)論述了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)策略、以小博大策略、套取現(xiàn)金策略和高風(fēng)

3、險(xiǎn)策略。第四部分，認(rèn)股權(quán)證在公司投融資中的拓展應(yīng)用。主要包括四個(gè)方面： 1 、認(rèn)股權(quán)證與高管激勵(lì)。運(yùn)用認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行高管激勵(lì)可減少代理費(fèi)用，優(yōu)化人才隊(duì)伍；2 、認(rèn)股權(quán)證與并購行為。利用認(rèn)股權(quán)證作為并購籌資工具是并購融資的未來發(fā)展趨勢(shì)之一；3 、認(rèn)股權(quán)證與銀行貸款。認(rèn)股權(quán)證作為銀行貸款定價(jià)工具對(duì)解決我國不良銀企關(guān)系有著重要的啟示意義；4 、認(rèn)股權(quán)證與股權(quán)分置。分析了利用認(rèn)股權(quán)證解決股權(quán)分置問題的意義，并提出了三種具體實(shí)施方案：第五部分，我國

4、推行認(rèn)股權(quán)證的條件、困難及解決路徑。目前我國推出認(rèn)股權(quán)證已具備基本的軟硬件條件，市場(chǎng)、法律、參與人、技術(shù)以及經(jīng)驗(yàn)等各方面已奠定了良好的基礎(chǔ)。但仍存在一系列的困難。如不完善的資本市場(chǎng)、尚存的法律障礙以及認(rèn)股權(quán)證本身的高風(fēng)險(xiǎn)性。最后本文針對(duì)上述問題提出了自己的建議。本文的主要特色及創(chuàng)新之處在于：1 ．深入分析了認(rèn)股權(quán)證在公司融資中提升融資能力、保護(hù)老流通股東利益、加強(qiáng)約束機(jī)制的作用機(jī)制及機(jī)理，研究表明，認(rèn)股權(quán)證的推出將使公司的融資渠道更加多