管理層收購（MBO）業(yè)績實(shí)證研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的深入，國有企業(yè)改革也不斷取得進(jìn)展，企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化成為國有企業(yè)改革的主要思路和發(fā)展方向。在國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)化多元化的過程中，管理層作為一類產(chǎn)權(quán)主體出現(xiàn)在改革視野中。管理層收購因此也成為國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的一種可選擇方式。管理層收購，即MBO(ManagementBuyout)，是指公司管理層通過購買該公司的全部或大部分股份來獲得該公司控制權(quán)的行為。在實(shí)踐中，目標(biāo)公司管理層有時(shí)與外來投資者組成投資集團(tuán)來實(shí)施MBO，以降低

2、收購成本，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。 在實(shí)踐中，MBO是極富爭議的話題。本文是從企業(yè)績效的角度來為評價(jià)管理層收購的效果，為決策層的決策提供一定參考。上市公司的業(yè)績評價(jià)主要有事件研究法和業(yè)績評價(jià)法，本文主要采用業(yè)績評價(jià)方法。 全文框架結(jié)構(gòu)如下：本文第一部分是涉及本文的研究背景、研究方法和研究重點(diǎn)及本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)；第二部分是探討MBO的定義和特征，國外MBO產(chǎn)生背景與相關(guān)理論解釋;第三部分主要是我國MBO問題探討，并從科斯產(chǎn)權(quán)理論角度