管理層收購（MBO）的國際比較研究.pdf

1、MBO作為一種產(chǎn)權(quán)改革手段,自被引進中國,就被賦予了建立國有資本的退出機制、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、中小企業(yè)和民營企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)等特殊的使命.但中國現(xiàn)在所操作的MBO比較原始,實施中存在法律政策不完善、信息披露不及時、目標(biāo)公司不合理、收購價格不科學(xué)、融資渠道單一等諸多問題.論文首先闡述了典型國家和地區(qū)MBO的發(fā)展現(xiàn)狀和經(jīng)驗借鑒.國外MBO實踐經(jīng)驗對中國MBO實施的借鑒作用可概括為:政策環(huán)境支持,高素質(zhì)的企業(yè)家,定價方法科學(xué)規(guī)范,融資手

2、段多樣、發(fā)達中介機構(gòu)的廣泛參與等.接著,論文對國內(nèi)外MBO的典型案例進行了分析和研究.在此基礎(chǔ)上,論文從收購背景、政策環(huán)境、目標(biāo)企業(yè)、定價方法、融資體制等五個方面對中外MBO做了全面系統(tǒng)的對比分析,找出了兩者的差異及原因,并結(jié)合中國特有的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟軌跡,提出了相應(yīng)的對策措施.這些對策主要包括:從健全法律法規(guī)、加強信息披露、培育中介機構(gòu)等方面來完善中國MBO的政策環(huán)境;在國有資產(chǎn)決定退出的領(lǐng)域內(nèi)對MBO的目標(biāo)企業(yè)進行界定;以凈資產(chǎn)值為